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中國股票市場變異性風險探究 摘要：近年來，中國股票市場保持上升的勢頭，同時導致 股票市場變異性風險的出現。具體原因主要有上市公司質量不 髙、信息披露不及時、投資者結構不合理的內在原因和市場監管 不力的外在原因。消除變異性風險的途徑是消除變異性風險因 素，應提高上市公司質量、 改善投資者結構和加強監管 關鍵詞：股票市場；變異性風險；上市公司；弱式有效 中圖分類號:F830. 91 中圖分類號: F830. 91文獻標識碼: A文章編號：1 0 0 3 - 3 8 9 0 ( 2 0 0 8) 08- 0 0 32-05 2005年7月~2007年10月以來，中國股票市場一直保持上 升的勢頭，在一定程度上刺激瞭住房、汽車和其他許多産品的消 費，進而對相關行業的發展起到瞭促進作用。然而市場走勢不會 是隻漲不跌，泡沫一旦破滅，受損的不僅是證券投資者，實體經 濟同樣會受到傷害。如何在新的形勢下防范股票市場風險，從而 完善股票市場功能，更好地為經濟發展服務就成為瞭一個亟待解 決的問題。防范風險首先要認識風險，中國人民大學葉青和易丹 輝教授所寫的《中國證券市場風險分析基本框架的研究》一文, 為研究中國股票市場風險問題提供瞭研究的方法和思路。在該文 章中，兩位教授把證券市場的風險因素分為瞭變異性風險因素和 正常風險因素，同時又構造瞭從定量的角度測定變異性風險的思 路，但是這個思路或者說框架是建立在