《康美药业财务造假》.pptVIP

* #6 新中药材专业市场实地探询 揭阳电视台2010年8月23日报道，康美药业新中药材专业市场于当日奠基。在奠基仪式录像中可以看到附近的福尔莱纺织公司建筑（/Item/228071.aspx） 记者来到福尔莱纺织公司所在区域实地探寻。在杂草丛生的荒地里找到2010年8月23日所立的康美普宁国际药品城的奠基碑（图21、图22）及其他一些奠基仪式的遗留物（图23） 图21：康美普宁新中药材专业市场奠基碑正面 图22：康美普宁新中药材专业市场奠基碑侧面 * 图23：新中药材专业市场奠基仪式遗留条幅 而经康美药业董秘确认，康美普宁国际药品城和新中药材专业市场是同一个项目，仅仅是对外宣传名称不同 #6 新中药材专业市场实地探询 * #6 新中药材专业市场实际用地红线图 来源：普宁市城镇建设管理局 /gggsdetail.asp?dspid=144 在普宁市城建局网站上，有一条康美药业申请改变土地使用用途的信息。信息显示，康美药业将揭神公路东，福尔莱纺织有限公司对面的一块土地的使用用途改为商业用地，用于建设商铺（图24） 建设用地红线图显示，土地面积为137.86亩，位置就是新中药材专业市场奠基碑所在区域 图24：新中药材专业市场建设用地规划红线图 * #6 新中药材专业市场奠基碑周边地块 这片区域各地块分布如右图25所示。新中药材专业市场奠基碑所在的揭神公路东区域，每一块土地或建筑都有明确的用途，或是其他公司所用，或是康美药业2012年10月末新购买，或是不可能用来建新中药材专业市场的山区和河流（图25） 我们确认，在#6号土地区域，实际仅有约137.86亩土地，为公司宣称的650亩的1/5 图25：药品城奠基碑周边区域 地块地形分布图 项目虚增之中药物流配送中心 第二部分 * 中药物流配送中心 位置1：马栅村委会提供的位于马栅村西南、揭神线东、南靠普宁火车站、北靠新国道324线的土地（土地序号#4） 位置2：大南山镇揭神公路东侧、麒大线南侧（土地序号#2；土地证号：普府国用[2008]第特00098号） 占地面积：500亩 仓库面积：62500平米 项目投资概算：10亿 来源：位置2来自《2008可转债募集说明书》，其他来自《2007增发招股意向书》 * 中药物流配送中心投资进度表 　 2007 2008 2009 2010 2011 2012H1 项目累计投入（万元） 39,890 75,386 82,036 95,036 94,986 94,986 总进度 　 75.39% 82.04% 95.02% 94.99% 100.00% 表2：康美中药物流配送中心投资进度表 来源：公司公告 注：2012年上半年末投资进度百分比/实际投入数字异常，为摘自公司半年报原始数据 * 位置究竟在哪里？ 康美药业在2010年配股说明书中称，“前次募集资金实际投资项目（即中药物流配送中心）实施方式，实施地点变更情况” 为“未发生变更” 但是，记者在位置1实地探访，未发现项目痕迹 根据康美药业2008年可转债募集说明书，中药物流配送中心位于#2土地（普府国用[2008]第特00098号），而该土地证号根本就不存在 最终我们在#3土地找到了中药物流配送中心(图26、图27)，但我们测算的投资规模和公告数字差异巨大。 bloom\may11frank.ppt bloom\may11frank.ppt 康美药业(600518.SH)研究 2012年12月4日 * 目 录 概述 累计虚增投资18.47亿元 第一部分 不存在的土地 第二部分 项目虚增之中药物流配送中心 第三部分 项目虚增之新中药材专业市场 释义 累计虚增投资18.47亿元 概述 康美药业(600518)是A股资本市场的一个高增长神话。2001年3月份上市以来，康美保持了很高的增长速度。2002年公司收入4.1亿元，2011年收入60.8亿元，9年复合增长率34.9% 高增长的故事使康美成为了资本市场的宠儿，机构投资者青睐的对象 2001年上市至今，康美股票取得了近8倍的升幅 2012年中报显示，康美股东名单中包括嘉实、大成、鹏华、华安、银华等知名基金 2002-2011公司收入 (单位：亿元) * 康美的资本市场故事 康美的资本市场故事 与高成长相伴，康美也是资本市场的融资高手。2011年报显示，2007以来公司通过增发、可转债、权证、配股、公司债等各种方式，几乎做到了年年融资，累计融资额87.2亿元 公司的投资项目也四处开花，项目遍及广东普宁、安徽亳州、四川阆中、吉林集安、甘肃定西等地，涉及中药材饮片、西药生产销售、中药材贸易、人参和三七种植、医院、连锁药店等多个领域（部分可见右表），康美药业规模急剧扩张 * 投资项目 预计投资/亿元 项目位置 中药物流配送中心 10.0