私募股权投资基金相关概念辨析.docxVIP

“私募股权投资基金”相混淆的相关概念辨析 （一）私募股权投资基金与证券投资基金 证券投资基金是与私募股权投资基金相对应的一类投资基金，二者虽然都 是投资基金，在许多方面有一定的相似性，但也有着重要的区别。 第一，二者的投资对象不同。证券投资基金主要投资于公开交易的有价证 券，基金管理人利用市场上的投资工具组合出满足投资者不同需求的风险收益 组合产品。而私募股权投资基金则主要投资于非上市企业的股权，通过向所投 资企业提供经营管理服务帮助企业实现价值增值。 第二，二者的投资特征不同。由于投资对象所具有的差异，二者在投资期 限、投资风险、流动性方面也表现出不同的特征。多数证券投资基金都是投资 于流动性较高的证券类资产，开放式证券投资基金甚至允许投资者随时赎回； 而私募股权投资基金则是一种期限较长的、购买-持有型投资,投资的流动性较 差，在整个基金存续期内投资者的投资一般被“锁定”，其转让与流通也要受到 一定限制。 第三，二者的信息不对称问题的严重程度不同。证券投资基金主要以公开 交易的有价证券为投资对象，其流动性较强，在信息披露方面更加公开和完善， 投资者可以利用市场中的公开信息对基金业绩做出评价，并可以方便地“用脚 投票”。而私募股权投资基金由于投资对象主要是非上市企业，缺乏公开的信息， 投资者对投资业绩的评价更为困难，投资流动性差，投资者“用脚投票”的成 本很高甚至难以实施。因此，