2020年保险行业年度投资策略分析报告：定性与定量，利率下行.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度•2020 年投资策略报告 定性与定量：利率下行如何影响保 保险Ⅱ 险业？ ——2020 年保险业年度策略报告 低利率时代的挑战 维持 买入 2008 年金融危机爆发以后，全球多数国家经济遭遇重创，以美联 储为主的主要发达国家央行携手推出量化宽松政策，为市场注入 新的流动性，同时全球利率进入下行轨道。全球货币宽松状况短 期不会改变，利率中枢仍将下行。中国 10 年期国债收益率对比 美国、日本、欧洲处于相对高位，但全球发达市场债券收益率绝 大部分已下降至 2% 以下，我国国债利率趋势与全球趋同，低利 率环境是保险行业将要面临的挑战。 定性分析：以国外经验为例 低利率环境对保险行业的影响主要体现在利润、偿付能力等方 市场表现 面，进而影响保险公司对于保险产品、资产投资以及资产负债管 50% 理方面的策略。利率对利润的影响，会通过资产、负债两个途径