第8章 投资管理模型的建立.ppt

第8章 投资管理模型的建立 刘宣杰制作 8.1 投资指标与相关函数介绍 1．NPV()函数 （1）语法：NPV(rate,value1,value2, ...) rate为预定的贴现率。 value1, value2,...代表现金流量。1-254 valuen的参数是数值、空白单元格、逻辑值，数字的文本表达式，则正常计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文本，则被忽略。 如果valuen参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。 8.1 投资指标与相关函数介绍 （2）函数的作用 返回一项投资的净现值。 项目投资的初始投资减去： NPV=NPV(rate,value1,value2, ...)-investment。 2．IRR()函数 （1）语法：IRR（values, [guess]） values必须包含至少一正一负 （2）作用 返回内部收益率。 3．现值指数 （1）语法： NPV/ABS(INVESTMENT) （2）作用：单位资金的报酬率。 8.1 投资指标与相关函数介绍 4．其他延展函数 （1）XNPV()函数 ① 语法：XNPV(rate,values,dates) ② 作用：返回不定期现金流量的净现值。 （2）MIRR()函数 ① 语法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate) ② 作用：返回连续期间内现金流量的修正内部收益率。 8.1 投资指标与相关函数介绍 （3）XIRR()函数 ① 语法：XIRR(values,dates,guess) values,dates的参数设置与XNPV()相同。 guess是对XIRR()计算结果的估计值，有利于寻找正确结果。 ② 作用：返回一组不规则发生的现金流量的内部收益率。 8.1 投资指标与相关函数介绍 3．NPV()与IRR()函数之间的关系 （1）共同点 主要表现在时间间隔相等，期间连续。 （2）不同点 ① 时间价值函数的时间起点不一样 ② 对参数的要求不一样 对于NPV()，现金流量的数量为1-254个，而IRR()的参数数量则没有具体限制，但必须保证至少有一正一负，也应该小于255。 （3）NPV()与IRR()的嵌套问题 4．NPV()与年金相关函数的关系 （1）NPV()与PV()的关系 （2）NPV()与年金中的本金、利息之间的关系 时间价值函数的应用可以相互联系。 8.2 固定资产更新决策模型的建立 8.2.1 涉及的固定资产折旧函数 折旧函数包含的参数有cost、salvage、life，其含义主要如下： cost：固定资产原值。 salvage：固定资产残值。 life：预期使用寿命。 所有的数值型参数都必须是正数，否则，返回错误值#NUM! 8.2.1 涉及的固定资产折旧函数 1．直线法（） （1）语法：SLN(cost,salvage,life) （2）作用：返回某项固定资产按直线计算的折旧额。 2．年数总和法 （1）语法：SYD(cost,salvage,life,per) per为需要确定的某个期间，其时间单位必须与life相同。 （2）作用：返回折旧额，折旧率为：尚可使用年限/使用年限之和。 3．双倍余额递减法 （1）语法：DDB(cost,salvage,life,period,factor) period为需要计算折旧值的期间。其时间单位必须与life相同。 factor为余额递减速率。如果被省略，则默认值为2。 （2）作用：返回按照双倍余额递减法计算的折旧额，其折旧倍率为直线法折旧率的倍数。 8.2.1 涉及的固定资产折旧函数 4．倍率余额递减法 （1）语法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch) start_period End_period factor no_switch （2）作用：可以采用不同的倍率进行折旧计算，并能根据计算情况，确定是否转换为直线法。 5．几种不同折旧计提折旧额的比较 8.2.2 固定资产更新决策模型建立的方法与计算原理 1．决策方法的确定 （1）在使用寿命相等时，可以采用净现值法或者内含报酬率法来进行比较。 （2）在使用寿命不等时，如两种方案的每一种设备每年有相等的现金流入，可以考虑平均年成本法； 如两种方案的每一种设备都有以年金方式的现金流入，但不相等，则可考虑综合年收益法，以收益高的为优。 2．现金流量的计算 （1）营业现金流量=营业现金收入-付现成本-所得税 （2）营业现金流量=税后利润+折旧额 （3）营业现金流量=税后收入-税后成本+折旧抵税 8.2.3 构建寿命相等的固定资产更新决策模型 1．保证数据验证性： 保证了已使用年限一定小于预计使用