铜LME仓储规则改变是否对绝对价格带来影响.PDFVIP

铜：LME 仓储规则改变是否对绝对价格带来影响 隔夜 LME 市场继续走强，基本面上中国关内现货升水从上周末开始再度走高，此外金融市 场传递来有关下半年中国需求走好的信息也带来利多。 此外 LME 对于仓库交付时间问题的态度近来也成为热点。“融资”性质的库存存放于仓库后 尽管出库流量受到限制，但是该部分库存倘若都对应期货保值盘则意味着其存在已经被期货 市场价格发现，因此在该问题上任何关于仓库规则的改变都不应当影响期货的垂直价格波动， 而将仅仅影响现货贸易升水涨跌。 日内择机抛空 (五矿期货研究所：张傲) 铝：短多平仓，14500 上方短空 周二欧元区 7 月消费者信心触及约两年高位提振市场信心，LME 基本金属全面大都延续涨 势，伦铝在 1850 压力位附近窄幅震荡，短期看伦铝有望延续震荡缓慢上扬的态势，但国内 外下半年新增投产力度将加大，铝价长期将受到制约，考虑到国外大部分在四季度，对全年 影响较为有限，国外今年底基本供需平衡，明年上半年供应将过剩。而国内下半年供应过剩 局面加重，沪铝下半年难以见曙光，预计年尾将至 13800 以下。短期利好有发改委与工信部 将出台新政限制产能过快增长及约 6 月的 100 万吨减产预期，但 14800 一线压力依旧较大。 因此，我们建议，前期 14300 以下短多在 14500 附近逐步平仓，其上方考虑短空，14800 附 近可布局长线空单。 (五矿期货研究所：廖桢媛) 锌：受到铁路建设消息提振 中国方面消息称铁路总公司与反改委就推进铁路建设研究方案，令从数据上看，下半年铁路 等投资增速有望加快。令受助于美元走软，隔夜金属小涨，但仍受制于 60 日均线。国际铅 锌研究小组(ILZSG)月报称，今年 1-5 月全球锌供应过剩 3.8 万吨，相对去年同期过剩 5.2 万 吨略有收窄。 对 Zn1310 ，我们 14500 以下介入的多单盈利约200 点，注意今日中国汇丰 PMI 数据。技术 面 14700 以上压力渐强，可考虑逢高减磅止盈，等待回调买回。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：ILZSG 称今年 1-5 月全球铅供应短缺 3.7 万吨 国际铅锌组织公布月度数据显示今年 1-5 月全球铅供应短缺 3.7 万吨，继续显示铅供应偏紧 持续。当然我们知道国内铅市场与国外铅市的 “脱节”，故沪铅实际情况并不佳，伦铅更容 易在秋末冬来之时上涨，因季节性需求。 对沪铅 1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800 短多。 (五矿期货研究所：陈远) 螺纹：关注今日燕钢招标 新闻：（1）24 日关注重点：中国7 月汇丰制造业采购经理人指数预览值；欧元区 7 月综合 采购经理人指数初值；美国 7 月 Markit 制造业采购经理人指数初值；（2 ）据上海证券报， 中国四大行7 月前 3 周新增贷款 2200 亿人民币。（3）73 个铁路建设项目 7 月 23 日获得铁 路建设债券的支持。 原材料：23 日，新加坡掉期活跃合约基本收涨，8 月掉期$127.44 （+1.19),9 月掉期收$124.44 （+0.94 ），掉期 13 年 4 季度跟 14 年 1 季度继续升水，价差继续缩小。Platts62% $131(0)， TSI 62% 131.9 （+0.4 ）。日照港口现货价61.5% 品味的PB 粉报价为 885 元/湿吨 （0 ）。迁安 66% 的铁精粉含税 1030 元/干吨 （0 ）。BCI 连续下跌 7 天，下跌 22 个点。以船价托矿价的手 段操作空间变窄。普通方坯昌黎宏兴送到结 3120C （0 ）。今日关注有燕钢招标。 现货：23 日，全国 25 城市中 9 个城市三级螺纹钢价格上涨，2 个城市下跌。整体成交量有 所回落，但需求仍尚可。上海市场三级螺纹钢主流报价上行，目前Ф18-22mm 规格中天、 申特类报价集中在3540-3560 元/吨。从华东市场反应的情况为，厂家到货节奏较慢，资源 压力不大，规格性缺货较为严重。 技术面：23 日，螺纹指数成交量继续萎缩 20 多万手，持仓量增加近 2 万手，价格重心小幅 上移，仍维持价格继续上涨的判断。rb1401 合约 3660 将成为重要的多空分水岭。 综述：今日将出中国 7 月汇丰制造业采购经理人指数预览值，数据差，对温和刺激更有期待， 而数据好，则对市场不构成利空。从信贷和