高管学术背景与企业金融化.PDFVIP

( ) 第 卷 第 期 西南大学学报 社会科学版 年 月 45 6 2019 11 ( ) , Vol.45 No.6 JournalofSouthwestUniversit SocialSciencesEdition Nov.2019 y : / DOI10.13718 .cnki.xdsk.2019.06.007 j 高管学术背景与企业金融化 , 杜 勇 周 丽 ( , ) 西南大学 经济管理学院 重庆 400715 摘 要: , 具有学术背景的高管团队能有效抑制企业的金融化程度 并且学术背景高管比例越高企业金 , 。 , 融化程度越低 经过稳健性测试上述结论依然成立 在区分企业金融资产的投机性和保值性后发现 具有学 。 , 术背景的高管主要通过降低企业的投机性金融资产来抑制企业的金融化程度 进一步的机制分析表明 由于 “ ” , , 曾经的学术经历深深 烙印 于高管身上 导致他们更加注重企业实体资本投资和企业的创新活动 根据资源 , 。 配置理论 实体资产配置的数量越多金融资产的投资数量就会相应减少 关键词: ; ; ; ; 金融化 烙印理论 学术背景 投机性 保值性 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: ( ) F272.3 A 1673-9841201906-0063-12 一 引 言、 , , 自 世纪 年代以来 无论是发达国家还是发展中国家都呈现出市场需求不断减小 实体经 20 80 , , , 济产能过剩的局面 在资本市场不完善 风险和不确定性增加的情况下 相对于投资长期固定资产 [] 1 , 、 ,