高管变更对创新投入的影响.PDFVIP

高管变更对创新投入的影响 ——基于内部控制的中介效应分析 王进朝，张永仙 （郑州航空工业管理学院商学院，河南郑州450046） ［摘 要］以2013—2017 年沪深A 股上市公司为样本，基于内部控制视角，在实证检验我国上市公司高管变更与创新 投入影响的基础上，进一步分析高管的变更类型、变更原因以及企业性质是否为高新技术企业的中介效应占比情况，揭示 高管变更、内部控制质量与创新投入之间的作用机制。研究结果表明：高管变更抑制内部控制质量和企业创新投入，内部 控制质量在高管变更影响公司创新投入的作用机制中起中介效应，不同高管变更类型、变更原因以及企业是否为高新技术 企业，企业内部控制发挥的中介作用是不同的。研究结论在一定程度上揭示了上市公司高管变更对公司创新投入产生作 用的路径，对提高公司治理水平和企业创新投入具有实际意义。 ［关键词］高管变更；内部控制质量；创新投入；中介效应；高新技术企业；企业战略；公司治理水平 ［中图分类号］F830.9 ［文献标志码］A ［文章编号］2096 -3114（2019 ）06 -0081 -10 一、引言 自党的十八提出实施创新驱动发展战略以来，创新便成为企业发展的重大战略，企业创新能力的提 升与国家创新能力提升息息相关，同时它也是国家提升创新能力的根基和参照［1］。据Wind 数据库统计， 中国的创新投入指数从2005 年至2017 年每年都在递增，2017 年创新投入指数已经达到182.80 ，比起2005 年增加了82.80% 。然而对于企业而言，高管是企业战略的影响者。根据高阶梯队理论可知，年龄、海外背 景、学历、社会经济基础、财务地位的不同，会造成高级管理人员的认知、价值观等心理特征不同，其对企 业的战略选择也会不同。其实，高管除了其固有的特征外，更多是通过行为对企业产生影响，比如当高管 ［2 ］ 持股比例过高时，会降低对企业创新的投入 。 有关高管行为对企业创新的影响研究，国内外众多学者通过不同的视角展开，取得了丰硕的成果。 首先，关于CEO 过度自信，有学者认为CEO 过度自信会促进企业创新绩效［3 －4 ］，但有学者提出相反观点，认 为管理层过度自信会通过加大创新投入从而抑制企业的创新绩效［5］。其次，关于高管激励，有学者认为对 CEO 进行薪酬激励有利于企业进行创新［6］。然后，有学者认为高管团队越稳定，企业取得的创新绩效越 好［7］，但是高管团队特征不同，企业的创新投入也不同，高管团队的教育水平越高，持股比例越高，任期越长， 企业创新投入越大，而高管团队的规模越大，平均年龄越大反而会抑制企业创新投入［8］。最后，有学者认为 董事长预期任期会促进企业技术创新绩效，但既有任期与创新绩效是呈非线性关系的［9］。那么从高管变更 这个角度展开对企业创新的研究如何呢？现有研究表明，高管变更会对企业绩效产生影响，高管变更会抑 ［10］ ［11］ 制企业绩效且变动次数越多，效果越明显 ；同时也有学者认为，高管变更将抑制企业社会责任的履行 ， 上述研究表明，有关高管变更给公司所带来的后果现阶段研究结论并不一致。目前就笔者所涉猎的文献来 看尚未发现高管变更对企业创新的相关性研究，因此，对两者之间关系进行深入探索变得十分有意义。同 ［收稿日期］2019 -03 -11 ［基金项目］国家社会科学基金项目(13BJY019) ；河南省普通高等学校人文社会科学重点研究基地资助项目 ［作者简介］王进朝（1969— ），男，河南郑州人，郑州航空工业管理学院商学院副教授，高级会计师，博士，主要研究方向为财务管理、 审计，邮箱：wang_jinchao@ 126.com ；张永仙（1994— ），女，四川资阳人，郑州航空工业管理学院商学院硕士生，主要研究方向为财务管理、 审计。 ·81 · 王进朝，张永仙：高管变更对创新投入的影响 时，如果高管变更对于企业的创新投入有影响，那么内部控制质量的高低是否会抑制或促进高管变更对企 业创新投入的影响？而此时，