第六章 资本结构.pptVIP

第六章　资本结构 　　第一节　资本成本 一、资金成本的含义 1、定义： 包括筹资费用和用资费用。 　　广义： 　　狭义： 　　理解：●资金成本是企业投资者对投入企业的资本所要求的收益率。 　　　　　●资金成本是投资于本企业（本项目）的机会成本。 　2、资本成本（率）的计算 资本成本（率） ＝用资费用/（筹资总额－筹资费用） 　　　　 ＝用资费用/ 筹资总额×（1－筹资费用率） 3、影响资本成本高低的因素 （1）总体经济环境：资金供求、通货膨胀 （2）证券市场条件：证券投资风险（证券的流动性和价格的波动性） （3）企业内部的经营和融资状况： 经营风险与财务风险 （4）企业的融资规模： 4、作用 　　（1）是选择资金来源，拟定筹资方案的依据 　　（2）是评价投资项目可行性的主要经济标准 　 据：预期投资收益率＞资本成本率（作为 “可取率”――Cut off Rate） 　　（3）评价企业经营成果的依据 　　 经营利润率应大于资本成本率，否则，