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第六章 普通股价值分析 第一节 股息贴现模型 第二节 市盈率模型 股息贴现模型概述 收入资本化法的一般形式 收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。 一般数学公式： 其中，假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现率，V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的预期现金流，y是贴现率。 第一节 股息贴现模型 收入资本化法同样适用于普通股的价值分析。 由于投资股票可以获得的未来的现金流采取股息和红利的形式，所以，股票价值分析中的收入资本化法又称股息贴现模型（Dividend discount model）。 一、股息贴现模型的一般形式 1、股利模型： 其中，V代表普通股的内在价值，Dt是普通股第t期预计支付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率 (the capitalization rate)。 2、利用股息贴现模型指导证券投资 所有的证券理论和证券价值分析都是为投资者投资服务的。 目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。 方法 一：计算股票投资的净现值NPV NPV大于零，说明该股票被低估，可以逢低买入 NPV小于零，该股票被高估，可以逢高卖出 2、利用股息贴现模型指导证券投资 方法二：比较预期收益率（贴现率）与内部收益率（IRR）的差异 内部收益率(internal rate of