养殖行业周报（20191118-20191124）.PDF

养殖行业周报 20191124 ） 生鲜品事业部 PART 1 生猪 本周行情回顾 上周生猪均价32.92元/ kg ，环比下跌9.04% ，同比上涨148.82% ，自11月18号开始生猪价格一改暴跌模式 ，开启低位震荡模式 ，十一之后 的生猪价格暴涨 ，养殖户纷纷压栏 ，生猪出栏明显减少 ，进入11月后猪价涨至高位 ，下游消费萎靡 ，市场走货较慢 ，屠企压价 ，前期压栏 大猪纷纷出栏 ，冻品逐步出库 ，短期供应的增加及消费的萎靡导致价格大幅下滑 ，近期南方消费 （腌腊 ）逐步恢复 ，部分地区有上涨趋势 ， 整体来看 ，今年禽肉禽蛋、牛羊肉等蛋白的增产一定程度上缓解了生猪供应进紧缺的局面 ，但猪肉供应仍有较大缺口 ，未来猪价仍有上涨 趋势。 规模场能繁母猪及生猪存栏有回升趋势 ，高盈利驱动下养殖户补栏积极性高涨 ，全国整体存栏环比降幅收窄 ，而根据生猪繁育周期 ，三元 留种到猪肉产能恢复最短需要12个月 ，正常补栏后备母猪需要14个月 ，供应增量最快也要在明年8月后才能看到 ，当前猪价的大涨大跌属 于基本面+市场情绪导致 ，且当前大猪的出栏及冻品的出库无疑透支了后期的供应量 ，因而我们预测本次猪价下跌后仍有大幅上涨空间。 逻辑推演-高养殖利润下的高补栏 ，存栏仍受疫情影响 疫情爆发频率放缓，全国 疫情程度缓解，各类民间方法 各地基本发了个遍，养殖 应对疫情+政府财政鼓励+新投 存栏持续上升，供应过 户补栏情绪低迷，国家鼓 产及复养大面积恢复，补的多 剩，猪价进入下行周期 励补栏，并出台相关政策 于死的，存栏有回升趋势 存栏下降 价格上涨 存栏初步恢复 存栏过剩 价格拐点 供应逐步收紧，需求逐 存栏持续增长，疫情影 步回升，存栏见底开启 响最小化，行业养殖水 底部震荡，猪价持续上 平持续提升 涨到一定程度后，政府 出台政策抑制猪价 存栏 ：10月规模猪场年出栏5000头以上的生猪存栏及能繁母猪存栏环比分别增长0.5%及4.7% ，已经连 续两个月实现了环比增长 ，能繁母猪淘汰量环比下降72.65% ，同比下降94.13% 养殖利润 ：外购仔猪115kg出栏成本16.34元/ kg ，环比增长0.26% ，同比增长36.65%。自 繁 自养出栏成本13.49元/ kg ，环比增长0.07% ，同比增长8.62%。 市场对于大肥猪消费有限 ，二次育肥及压栏大肥猪走货缓慢 ，对猪价形成打击 ，北方过 肥生猪南调增多。 消费 ：白条上市量同比下降的幅度介于30-40%之间 ，说明生猪的产能仍然比较低下 ，供给仍然不 足 ，因而肉价下降空间有限 ，近期预计围绕17-20元/斤波动。 肉禽蛋禽价格均弱势 ，白羽肉鸡苗跌破10元/羽 ，817肉价跌至4.5元左右 ，目前处于春节 前最后孵化时间 ，后期种蛋鸡苗需求明显下降 上市企业数据 数据总览 PART 2 鸡蛋 鸡蛋供需 蛋鸡存补栏 ：10 月全国在产蛋鸡存栏量为12.591亿只 ，环比上涨1.58% ，同比上涨2.3%。商品代鸡苗总销量为 4429 万羽 ，环比上涨1.23% ，同比上涨16.68%。 6-7月补栏蛋鸡逐步开产 ，当期鸡苗销量同比有较大增幅 ，导致近期新开产量有所增加 ，淘汰鸡受生猪价格拖累价 格大幅下跌 ，屠企及养殖户观望情绪严重 ，受现货及淘鸡价格下跌影响