欧派家居-投资价值分析报告：经销商+工程+整装齐发力，巨头扬帆远航.pdfVIP

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2020-01-10 发布于广东
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欧派家居-投资价值分析报告：经销商+工程+整装齐发力，巨头扬帆远航.pdf

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证券研西部证券究公司深度研究 | 欧派家居西部证券公司深度研究 | 欧派家居 2020 年1 月06 日报 2020 年01 月06 日告。经销商+工程+整装齐发力，巨头扬帆远航欧派家居（603833.SH ）首次覆盖 Tabl e_Title 公司评级买入 ● 核心结论股票代码 603833 Table_Summary 定制家居领导者，盈利能力强劲。欧派家居作为定制家居行业的龙头企业，前次评级深耕行业25年，从专注高端定制橱柜为起点，不断依靠自身渠道和供应链优评级变动首次势，多元布局，不断丰富的产品类别也增强了公司布局“大家居”的能力，当前价格 116.54 抢占了行业先机。2018年公司实现收入115.09亿元，同比增长18.5%，营业收入全行业第一；橱柜规模行业第一，衣柜业务行业第二，龙头地位稳固。近一年股价走势欧派家居家用轻工沪深300 行业有望迎来渗透率和集中度双提升阶段。我们认为定制家居行业中长期增 46% 速能维持7-8%的水平，增长的驱动力为商品房交易量的增长（3% ）+定制 36% 渗透率的提升（2-3% ）+单价提升（2% ）。根据我们调研和测算，我国定 26% 制橱柜渗透率为60% ，对标欧美~80%的渗透率，仍有较大提升