天然橡胶期货套利研究论文.docVIP

天然橡胶期货套利研究论文 　　 　　摘要： 　　 　　本文对上海期货交易所天然橡胶1005和天然橡胶1006期货价格之间关系进行实证研究。研究结果表明，天然橡胶1005和天然橡胶1006价格之间存在着协整关系，根据它们这种长期稳定的关系建立的套利投资策略模拟结果表明，它们之间存在很大的套利空间，两种期货价格之间相互影响、相互作用。 　　 　　关键词： 　　 　　期货套利实证分析协整 　　 　　一、数据 　　 　　每个期货合约都有到期日，因此期货价格是不连续的时候序列，即对应于每一个期货合约，期货合约的时间跨度是有限的，任一交割月份的期货合约在合约到期以后，该合约将不复存在。另外，在同一交易日，同时有若干个不同交割月份的期货合约在进行交易，因此，同一期货品种在同一交易日会同时有若干个不同交割月份的期货数据存在。为研究需要，克服期货价格不连续的缺点，必须产生连续的期货价格序列。本文研究所用数据为上海期货交易所天然橡胶1005和天然橡胶1006的每周期货价格收盘数据，研究的时间跨度为xx年6月15日到xx年5月10日，共45组数据。 　　 　　二、实证分析 　　 　　（一）平稳性检验 　　 　　协整分析要求两时间序列为非平稳时间序列，故首先必须分别对ru1005和ru1006两时间序列做单位根检验，以确定其单整的阶数。 　　 　　1、图形检验 　　 　　从图1（a，