宏观经济学第32章_开放经济的宏观经济理论.ppt

* * * * * * * * * 备注：根据中国人民银行发布的最新数据，截至2011年3月底，中国的外汇储备已经高达3.04万亿美元。 * * * Thai Baht 泰铢；indonesia rupiah印度尼西亚盾 ；South Korea won 韩元 * 假定政府给投资提供税收激励 用适合的图形分析政策如何影响： 真实利率 资本净流出 真实汇率 净出口 主动学习 3 投资激励 * 主动学习 3 参考答案 * D1 r NCO NCO 资本净流出 r LF S1 可贷资金 r1 r1 r2 D2 r2 投资以及可贷资金的需求在每个r 水平都增加 r 上升，使NCO减少 NCO1 NCO2 0 主动学习 3 参考答案 * NCO的减少使外汇市场上美元的供给也减少 真实汇率升值 净出口下降 S1 = NCO1 E Dollars D = NX E1 S2 = NCO2 E2 外汇市场 0 开放经济的宏观经济理论 * 比较：预算赤字与投资激励 对投资的税收激励和预算赤字有相似的效果： r 上升， NCO 减少 E 上升， NX 下降 但有一个重要的不同： 投资的税收激励增加投资，并提高了长期生产率和生活水平 预算赤字减少投资，降低了生产率和生活水平 0 开放经济的宏观经济理论 * 贸易政策： 直接影响一国进口或出口的物品与劳务数量的政 府政策 例如： 关税 ——对进口物品征收的税 进口配额 ——对进口物品数量的限制 “自愿出口配额” ——由于外国政府压力而使一 个国家限制它的出口，本质和进口配额相同 0 贸易政策 开放经济的宏观经济理论 * 限制进口政策的一般原因： 挽救国内缺乏竞争力行业的工作机会 减少贸易赤字 这些贸易政策能达到它们的目的吗？ 让我们用模型来分析：为挽救美国汽车行业的工作机会，美国对日本汽车实行进口配额时的影响 0 开放经济的宏观经济理论 * D 由于进口配额不影响储蓄或投资，因此它不会影响 NCO (NCO = S – I) 对日本汽车实行进口配额的分析 r NCO NCO 资本净流出 r LF S 可贷资金 r1 r1 0 开放经济的宏观经济理论 * 由于NCO没有改变，外汇市场的供给曲线也不变 需求曲线移动：在每个E，进口汽车的数量↓ ，净出口↑ ，需求曲线向右移动 在E1，外汇市场对美元有超额需求 E 上升，外汇市场重新回到平衡 S = NCO E 美元 D1 E1 外汇市场 D2 E2 0 开放经济的宏观经济理论 * NX 发生了什么变化？ 什么也没发生！ 如果 E 仍然维持在 E1，NX 会上升，对美元的需求量也会增加 但进口配额不影响NCO，因此美元数量的供给不变 由于 NX 必须等于 NCO, 因此 E 必须上升，而NX 不变 因此，限制进口的政策并没有减少贸易赤字 0 开放经济的宏观经济理论 * 这种政策能挽救汽车行业的工作机会吗？ 配额减少了日本汽车的进口： 美国消费者购买更多的美国汽车 美国汽车生产商雇佣更多的工人来生产这些额外的汽车 因此这种政策挽救了美国汽车工业的工作机会 但 E 上升，减少了外国对美国出口的物品与劳务的需求 出口行业受损，出口企业解雇工人 进口配额挽救了汽车行业的工作机会，但却减少了美国出口行业的工作机会！！ 0 开放经济的宏观经济理论 * 案例研究： 中国的资本流动 近年来，中国通过压低人民币的汇率来鼓励出口，从而积累了大量美国资产 导致美国： 美元相对于人民币升值 从中国进口更多物品 贸易赤字增加 一些美国政治家要求中国停止“通货操纵”，否则会限制与中国的贸易，以此来保护受影响的美国行业 然而，美国的消费者却从低价格中获益，中国通货操纵对美国经济的净影响也许并不大 开放经济的宏观经济理论 * 1994年：墨西哥的政治不稳定导致世界金融市场动荡 人们担心他们所持有的墨西哥资产的安全性 人们大量出售墨西哥资产，并把资本转移出墨西哥 资本外逃：一国资产需求大量且突然地减少 我们用模型来分析这种现象，但是是从墨西哥的视角，而非美国 0 政治不稳定与资本外逃 开放经济的宏观经济理论 * 真实利率与资本净流出的均衡水平都上升 随着外国投资者出售他们的资产并把资本转移出墨西哥，在每个利率水平的资本净流出都增加 可待资金的需求 = I + NCO，资本净流出的增加使可贷资金的需求也增加 D1 墨西哥的资本外逃 r NCO NCO1 r1 资本净流出 r LF S1 r1 可贷资金 D2 r2 NCO2 r2 0 开放经济的宏观经济理论 * 墨西哥的资本外逃 资本净流出的增加使外汇市场上墨西哥比索供给增加 比索的真实汇率下降 比索贬值 S2 = NCO2 外汇市场 E