哈工大资本运营课}件管理层收购及其他资本运营方式.pptVIP

资本运营与案例第五讲 管理层收购及其他股权安排 引言 管理层收购management buy-out是指所有权与经营权相分离的公司管理层通过对公司股权收购，改变公司股权结构的并购行为 员工持股计划employee stock ownership plans通常是指将公司盈利以股票形式分给雇员以达到节约支出、激励员工进而提高公司业绩的激励计划。 引言 管理层收购起源：英国经济学家mike wright1980年提出，二战后国有企业私有化过程中兴起的mbo，资料显示，英国电信、电话、煤气、石化水电等在1981-1987年间实现私有化过程中，仅1987年mbo金额达到400亿美元，而美国1988年达到400亿美元。类似的，前苏联的各个共和国、德国等国有企业也纷纷发生MBO案例。 一、MBO的参与者与作用 1.作用 A.实现国有资本退出。引入市场机制实现国有资本退出，使管理层成为公司股东，既达到国有资本退出目的、又激励管理层积极性，提升国民经济实力，有效改变公营单位低效运行。 B.控制关键：保证管理层收购活动中引入充分竞争机制，实现国有资本安全撤出 C.强化管理层对企业控制权。可以使管理层更忠实于企业利益 D.多元化经营企业的业务分解可以利用此种方式完成 E. 国企改制、集体企业改制中如果恰当监控，有利于企业顺利完成改制. 一、MBO的参与者与作用 2.参与者 目标公司：既可以是上市公