财务报表分析(岳虹)第八章习题参考答案.pdfVIP

第八章 习题参考答案 一、单项选择题 1．B 2 ．D 3 ．A 4 ． D 5 ．B 6 ．A 二、多项选择题 1．ABCD 2 ．ABCD 3．ABC 4 ．ABD 5．ABD 6．BCD 7．ABD 8．ACD 9．ACD 10．ABCD 三、判断题 1. 答案：√ 2. 答案：√ 3. 答案： 解析： 即使两个企业未来各年的净收益完全相同， 但其各年现金净流量及变动不同， 则 以现金流量折现法估计的两个企业的价值可能不同。 4. 答案： 解析：将企业股权价值加上企业债务价值，可得到企业价值，因此，只要取得企业所有 者和债权人现金流量信息， 通过现金流量折现法计算出企业股权价值和企业债务价值， 就可 得到企业价值，不一定必须取得企业现金净流量的信息。 5. 答案：√ 6. 答案：√ 解析： 市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长能力、 股利支付率和风险 （股权资本成 本），这三个因素类似的企业， 才会具有类似的市盈率； 驱动市净率的因素有股东权益报酬 率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。 四、名词解释 1．杜邦财务分析法，又称杜邦财务分析体系，是利用各种主要财务比率指标间的内在 联系， 对公司财务状况及经营成果进行综合、 系统分析与评价的方法。 该方法以净资产收益 率为龙头， 以总资产净利率和权益乘数为核心， 重点揭示公司盈利能力、 资产投资收益能力 及权益乘数对净资产收益率的影响， 以及各相关指标间的相互影响作用关系。 因其最初由美 国杜邦公司成功应用，所以得名。杜邦分析等式如下：净资产收益率 =销售净利润率×总资 产周转率×权益乘数。 2．在进行财务分析时，人们常遇到的一个主要困难是在计算出各项财务比率后，无法 判定其是偏高还是偏低。 将实际比率与本公司的历史水平或预算指标相比， 也只能看出本公 司自身的变化， 很难评价其在市场竞争中的优劣地位。 为了弥补这些缺点， 亚历山大·沃尔 在其 20世纪初编写的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中，提出了信用能力指数 概念。他把选定的流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固 定资产周转率、 权益 ( 即所有者权益 ) 资本周转率等七项财务比率用线性关系结合起来， 并分 别给定各自的分数比重，总和为 100分。然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得 分及总体指标的累计分数，从而对公司的财务状况做出综合评价的方法。 3．综合评分法是财务报表分析与业绩评价的一种重要方法，已经被我国国有公司广泛 应用。 2006年国务院国有资产监督管理委员会发布的 《中央企业绩效评价实施细则》 对综合 评分法的程序、方法及其应用作出了详细阐述和规定。 4. 公司自由现金流量是指归属于公司全部股东和债权人的可自由支配的现金流量总和。 股权自由现金流量是指归属于全部股东的可自由支配的现金流量。 无论是公司自由现金流量 还是股权自由现金流量， 都是扣除一切必须的支出后剩余的现金流量， 因此称之为可自由支 配的现金流量。 5. 未来每年创造价值的现值就是经济利润的现值。经济利润与公司价值的计算公式如 下： 经济利润 =息前税后利润 -