金融学之货币需求、货币供给与货币均衡培训课程.ppt

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;假定：① 消费者（或企业）每隔一段时间就获得一定数量的收入（Y），并且支出是连续的均匀的。② 非现金资产以政府短期债券的形式所持有，因为该证券最安全且最易变现。③ 每次出售债券的时间间隔和出售量（K）都相等。 消费者在期初将所有收入变成债券，然后在每笔支出发生时卖出一部分以满足日常支付。;成本函数的极值：上式对K求一阶导数，并令其为零：;所以使C最小化的二阶条件也得到了满足。即K*为是总成本C最小化的每次债券出售额。相应的，最优的交易性需求货币???均持有额M*为： ;;2. 恒久性收入 y 是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。 3. 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。 这样，非人力财富占个人总财富的比率 w 与货币需求为负相关关系。 ;4. 在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及 M2 等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是有收益的。 ;5. 强调恒久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。恒久性收入对货币需求的重要作用可以用实证方法证明。 M＝f(Y) 对于货币需求，弗雷德曼最具概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，货币需求也是比较稳定的。;选择题 弗雷德曼认为货币需求函数的特点是（） A 不稳定 B 不确定 C 相对稳定 D 稳定 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 由于吞吐的规模和方向可以灵活安排, 中央银行有可能用以对货币供应量进行微调, 而不会产生震动性影响;;;;;;;;;;;;;;;;;;1. 弗里德曼认为中央银行能够直接决定H，而H对于D/R和D/C有决定性影响——货币供给是外生变量。 2. 反对的观点：货币供给与 H，与 D/C，与 D/R 之间的关系不应简单视之。特别是 D/C和 D/R，常常随经济环境的变化而变动，不应当成货币供给方程中的固定参数。特别是在经济波动时期，D/R 同 H 之间往往具有反向变动关系。;;;货币供给;;如果货币供给是外生变量，即由货币当局决定，货币供给成为垂直于横轴的直线。即货币需求只对利率有影响，却不能通过利率机制影响货币供给。见图： 假设货币需求增大而货币供给不变，就会拉动利率上升。;;;;1. 货币均衡与市场均衡的关系可以这样描述： ——总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求； ——货币需求引出货币供给，但不是等量的； ; ——货币供给成为总需求的载体，同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求； ——总需求的偏大、偏小，对总供给产生巨大影响； ——总需求可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求，难以保证实现均衡目标。?;;;;;;;;;;;;;;;