工程项目融资第七章.ppt

一、 工程项目融资的风险分类 (一)根据项目实施的时间顺序划分(二)根据风险的可控性进行划分 (一)根据项目实施的时间顺序划分 1.项目建设开发阶段风险2.项目试生产阶段风险3.项目生产经营阶段风险 (一)根据项目实施的时间顺序划分 图7-??1　项目融资中的阶段性风险划分 1.项目建设开发阶段风险 1)由于工程设计或技术方面的缺陷，或不可预见的因素，造成生产能力不足或产量和效率低于计划指标。2)能源、机器设备、原材料及承包商劳务支出超支等造成项目建设成本超支，不能按照预定时间完工，甚至无法完成项目。3)由于各种因素造成的竣工延期而导致的附加利息支出。4)土地、建筑材料、燃料、原材料、运输、劳动和管理人员以及可靠的承包商的可获得性。5)其他不可抗力因素引发的风险。 2.项目试生产阶段风险 工程项目融资这一阶段的风险仍然是很高的，即使这时项目建成投产了，但如果项目不能按照原定的成本计划生产出合格的产品，就意味着对项目的现金流的分析和预测是不正确，项目很有可能没有足够的现金流量支付生产费用和偿还债务。 3.项目生产经营阶段风险 项目达到“商业完工”标准后即进入项目的生产经营阶段。从这一阶段起，项目进入正常运转，正常情况下也应该产生出足够的现金流量支付生产经营费用以及偿还债务，并为投资者提供理想的收益。 (二)根据风险的可控性进行划分 1.可控风险2.不可控风险(环境风险) (二)根据风险的可控性进行划分 图7-??2　工程项目融资风险的识别 1.可控风险 (1)完工风险　工程项目融资风险最大的阶段是项目的建设阶段，组织项目融资要使项目能够在规定的时间内和预算内建成投产，达到完工标准。(2)生产风险　生产风险是在项目的试生产阶段和生产阶段存在的技术、资源储量、能源和原料供应、生产经营和劳动力状况等风险因素的总称。(3)市场风险　项目投产后的效益主要取决于其产品在市场中的销售情况和其他表现，除非项目公司在项目建成之前就能以一个合适的价位将产品全部销售出去(如BOT项目的售水协议、售电协议)，否则它必须直接面对市场风险。 1.可控风险 (4)环保风险　近年来，工业对自然环境及人们生活和工作环境的破坏已经越来越引起社会公众的关注，许多国家的政府制定了严格的环境保护法律来限制工业污染对环境的破坏，并强制肇事者对所造成的污染进行清理，缴纳巨额罚款。 2.不可控风险(环境风险) (1)金融风险　金融风险主要表现在利率变化风险、汇率的变化风险、货币风险以及通货膨胀风险等几个方面。(2)政治风险　投资者与所投项目不在同一个国家，或贷款银行与贷款项目不在同一国家，都有可能面临着由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等风险，这类风险统称为项目的政治风险。(3)不可抗力风险　不可抗力风险是指项目的参与方不能预见且无法克服及避免的事件给项目所造成的损坏或毁灭的风险。 二、 工程项目融资风险识别的技术 工程项目融资风险识别，可以通过以下三个步骤进行：第一步，收集资料。资料和数据能否到手、是否完整，都会影响工程项目融资风险损失的大小。 第二步，估计项目风险形式。风险形式估计是要明确项目融资的目标、战略、战术，以及实现项目融资目标的手段和资源，以确定项目融资及其环境的变数。第三步，根据直接或间接的症状将潜在的风险识别出来。原则上，风险识别可以从原因查结果，也可以从结果反过来找原因。 二、 工程项目融资风险识别的技术 在具体识别风险时，还可以利用以下具体的工具和技术。 1.核对表2.项目工作分解结构3.常识、经验和判断4.实验或试验结果5.敏感性分析6.事故树分析7.专家打分法8.基于数理统计方法的随机型风险估计9.不确定型风险的模糊估计模型10.层次分析法11. MC方法 1.核对表 表7-??1　项目融资风险核对表 1.核对表 表7-??1　项目融资风险核对表 2.项目工作分解结构 风险识别要减少项目结构的不确定性，就要弄清项目的组成、各个组成部分的性质和它们之间的关系、项目同环境之间的关系等。项目工作分解结构是完成这项任务的有力工具。项目管理的其他方面，如范围、进度和成本管理，也要使用项目工作分解结构。 3.常识、经验和判断 以前完成的工程项目所积累的资料、数据和教训，以及项目班子成员个人的常识、经验和判断在风险识别时非常有用。尤其对于那些采用新技术、无先例可偱的工程项目，更是如此。另外，把项目有关各方找来，同他们就风险识别进行面对面的讨论，也有可能触及一般规划活动中未曾发现或发现不了的风险。 4.实验或试验结果 利用实验或试验结果识别风险，实际上就是花钱买信息。例如，在地震区建设高耸的电视塔，需预先做一个模型，放到振动台上进行抗震试验。实验或试验还包括数字模型、