财务报表分析--酒鬼酒2015财务分析报告.docxVIP

WORD格式 专业资料整理 酒鬼酒财务分析报告 目录 1. 企业概况与行业背景 3 1.1 企业概况 3 1.2 行业背景 3 2. 财务效率分析 4 2.1 盈利能力分析 . 5 2.2 营运能力分析 . 6 2.3 偿债能力分析 . 7 2.4 发展能力分析 . 9 2.5 综合能力分析 . 9 3. 前景分析 9 3.1 行业前景 9 3.2 企业前景与相关建议 . 10 2 企业概况与行业背景 1.1 企业概况 酒鬼酒股份有限公司前身为始建于 1956 年的吉首酒厂，1997 年 07 月上市， 公司股票上市地为深圳证券交易所，证券代码为 000799，股票简称“酒鬼酒” 。 公司主营业务为生产、销售酒鬼酒、湘泉酒、内参酒等系列白酒产品，产品畅销全国 30 多个省、市、自治区，远销美国、日本、俄罗斯等 20 多个国家和地区。公司传承湘西悠久的民间传统工艺， 依托湘西独特的自然地理环境和地域文化资源，独创中国白酒“馥郁香型” ，是企业的核心卖点，荣获多项世界级和国家级奖项。 酒鬼酒公司位于湖南吉首市北郊酒鬼工业园区， 为风景名胜区张家界、 猛洞河、王村古镇至德夯苗寨、凤凰古城的必经之地，这里群山环抱，风景如画，酒 鬼生态工业园已被国家旅游局列为全国首批工业旅游示范点。 2007 年，酒鬼酒公司在湖南省委、省政府及湘西州委、州政府的支持下，在社会各界的关心下， 完成企业重组和改制工作。 中国糖业酒类集团公司子公司中皇有限公司成为公司第一大股东。 2010 年 8 月 17 日，酒鬼酒总经理徐可强辞职，他出任酒鬼酒总经理尚不满 年。而接替徐可强担任总经理职务的是夏心国。 2012 年 11 月 19 日，酒鬼酒塑化剂事件爆发，并于当天遭临时停牌。受塑 化剂事件影响，酒鬼酒 2013 年上半年净利大跌近 9 成。 2014 年 1 月 27 日，酒鬼酒公司公告称，子公司酒鬼酒供销公司 1 亿元存款 涉嫌被盗取，已向公安机关报案，公安机关已受理并正在进行侦查。 2014 年 4 8 日发布公告称，此前被盗取的 1 亿元公司存款已被警方追回 3699 万元。酒鬼酒据此将 2013 年业绩预亏幅度下调为 3500 万元 -4500 万元。 2015 年 4 月 27 日，酒鬼酒 2013、2014 年连续亏损被交易所实行退市风险警示，股票简称也变更为“ *ST 酒鬼”。 2015 年 6 月 5 日，酒鬼酒发布公告称，因“拟筹划重大事项” ，于 6 月 8 日开盘起停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。 1.2 行业背景 白酒作为世界主要蒸馏酒品种之一， 也是我国特有的传统酒种。 在我国五千年的历史中，白酒扮演着重要的角色，作为一个有着悠久白酒文化历史的国家，白酒在我国酒类消费品中一直占据着主导地位。 进入新世纪以来， 在消费理念不断升级的背景下， 中、高端白酒更是取得了快速发展，出现了量价齐升的局面。至 2012 年白酒行业产量达到 1,153.16 万吨，比 2004 年增长 280.58%，达到了历史高点。 翻看中国酒业的各项数据， 从 2007 年开始进入高速增长， 均在 2011 年到达顶峰，然后在 2012 年开始呈现明显下滑趋势。 可以说 2012 年是中国白酒的转折点。 2012 年下半年以来，由于禁酒令、严格控制“三公”消费政策趋严，以及 塑化剂事件等的影响， 一线白酒市场规模出现萎缩。 白酒行业结束了“量价齐升” 3 的黄金发展期，全行业进入了结构化调整期，一直到今天还尚未完全褪去低迷。 一方面，是白酒行业的亏损企业数量和亏损额在大幅上涨， 中国酒业协会公布的 2014 中国酒业研究报告显示，白酒亏损企业 117 家，占规模以上白酒企业总数（ 1498 家）的近 8%。 2014 年白酒企业亏损额暴涨七成，水井坊、酒鬼酒和皇台酒业股票变为了 “ *ST”。而另一方面， 白酒产量却在不断增加。 国家统计局公布的全国酿酒行业 2014 年运行数据，我国白酒行业去年累计产量 1257.13 万千升，同比增长 2.5%。 分析历年来的白酒产量我们发现， 尽管从销售市场景气度而言， 白酒行业从 2012 年年底开始行业就进入调整期，但是从产量而言，真正的转折点在去年 10 月份才出现。 2014 年 10 月份白酒产量 111.39 万千升，同比下降 2.49%，白酒产量的增速正式进入负增长。 而在销售层面， 茅台的三季报显示， 前三季度其营收 和净利润双双小幅降低。其中营收同比降 0.99%至 218.18 亿元，而净利润则下 3.4%至 106.93 亿元。由此可见白酒产量的调整要落后于销售层面的变化。这 种滞后性的产生可能有两方面原因。 其一为一线品牌价格下滑后， 销量并没有下滑，比如茅台甚至在放量。 其二则