玉米买入套期保值及投资方案.docxVIP

玉米买入套期保值及投资简易方案 一、市场分析 随着全球经济一体化的发展，各种商品价格波动的幅度和频率 在增加,影响到了整个工农业、金融、消费业，进而影响处于竞争格 局中每一个企业的生存和经营方式。在这样的市场环境下，企业如 何应对经营风险？目前发达国家企业广泛运用期货等衍生工具进行 风险管理。期货市场是价格发现和套期保值的市场平台，只要运用 得当，套期保值等期货交易手段和现货经营紧密结合，都可以成为 企业管理经营风险和控制原料、成品价格的有效方式。 长期来看，因2010年度美国玉米产量令人失望，2011?年玉米价 格还有进一步上涨的潜力。南美方面，国际谷物理事会(IGC)在月度 报告中将美国玉米产量预估下调400?万至3.19?亿吨，远低于上一年 度的3.33?亿吨。据阿根廷罗萨里奥谷物交易所表示，2010/11?年度 阿根廷商业玉米产量为2100-2200?万吨，去年为2250?万吨。不过今 年市场担心拉尼娜现象可能导致阿根廷种植天气干旱，进而影响到 玉米生长以及单产潜力。此外，2010/11?年度末的全球玉米库存预 估被下调400?万吨至1.21?亿吨，下滑20%至四年低位。2010/11?年 度玉米消费量料维持在创纪录的8.40?亿吨，而全球玉米产量可能降 至8.10?亿吨。 国内方面，近期由于国家继续出台物价调控措施且加大力度打 击农产品市场中资金炒作，极大程度上打压期货市场资金投机热情。 但市场预计，中国很可能在2011?年进口美国玉米，对中国需求预期 较为乐观。 二、玉米采购价格分析 长期来看，玉米因库存为近年来最低及全球谷物紧张，期价下 跌空间有限，期价受撑于?2009?年?1?月与?2009?年?10?月以来形成的上 涨趋势线，且?2010?年全年在支撑线上方运行，建议?2011?年在周趋 势线附近买入。 从?2010?年?3?月—12?月维持?1800—2150?元/吨区间震荡，建议?2011 年一季度较佳套保采购价格为：1800—2000?元/吨。 三、玉米买入套期保值设计及操作 作为玉米消费企业出现在期货市场，诸如农牧业养殖企业、饲 料加工企业、淀粉加工企业，以及酒精加工企业等，在玉米市场上 充当买方的角色，希望自己能买到最为便宜的原料，使得成本最小 化。 时间 现货市场 期货市场 2011?年?1?月 1?月实际采购量：2000?吨 买入?3、3、5?月份期货合约各?2000 吨 各为?200?手（每手?10?吨） 2011?年?2?月 2?月实际采购量：2000?吨 平仓?3?月份期货合约?2000?吨 买入?5?月份期货合约 2011?年?3?月 3?月实际采购量：2000?吨 平仓?3?月份期货合约?2000?吨 买入?7?月份期货合约 2011?年?4?月 4?月实际采购量：2000?吨 平仓?5?月份期货合约?2000?吨 买入?7?月份期货合约 2011?年?5?月 5?月实际采购量：2000?吨 平仓?5?月份期货合约?2000?吨 买入?9?月份期货合约 2011?年?6?月 6?月实际采购量：2000?吨 平仓?7?月份期货合约?2000?吨 买入?9?月份期货合约 2011?年?7?月 7?月实际采购量：2000?吨 平仓?7?月份期货合约?2000?吨 买入?11?月份期货合约 2011?年?8?月 8?月实际采购量：2000?吨 平仓?9?月份期货合约?2000?吨 买入?11?月份期货合约 2011?年?9?月 9?月实际采购量：2000?吨 平仓?9?月份期货合约?2000?吨 买入?12?年?1?月份期货合约 2011?年?10?月 10?月实际采购量：2000?吨 平仓?11?月份期货合约?2000?吨 买入?12?年?1?月份期货合约 2011?年?11?月 11?月实际采购量：2000?吨 平仓?11?月份期货合约?2000?吨 买入?12?年?3?月份期货合约 2011?年?12?月 12?月实际采购量：2000?吨 平仓?1?月份期货合约?2000?吨 买入?12?年?3?月份期货合约 累计现货采购量：24000?吨 期货总平仓量：24000?吨（2400?手） 新世纪实业玉米买入套期保值年度计划表： 新世纪实业玉米买入套期保值年度计划表： 经研究分析，针对新世纪实业实际情况，决定从?2011?年?1?月 ——2011?年?12?月，按?24000?吨/年，每月?2000?吨计划采购量，对 其玉米进行买入套期保值交易，锁定生产成本，提高企业效率。 总套保数量：24000?吨，即?2400?手 套保资金：保证金占用?2500*200*3*3=450?万元 套保期限：初步预计?3?个月 现货市场 期货市场 2?月?1 日 玉米价格?2000?元/吨 买入?200?手