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PPP融资模式 一、什么是 PPP PPP是 “Public Private Partnership的缩写，直译为” “公共私营合作 制 ”。PPP 模式通常被定义为政府公共部门与私人企业组织之间，为 合作建设城市基础设施项目或者为提供某种公共物品和服务， 以特许 权协议为基础， 彼此之间形成一种伙伴式的合作关系， 并通过签署合 同来明确双方的权利和义务， 以确保合作的顺利完成， 最终使合作各 方达到比预期单独行动更为有利的结果。 二、 PPP模式的特点 （一）资金合作方面， 社会投资人在基础设施项目的前期就参与 进来，资金可以较早到位， 并且随着项目的进程逐步增加基础设施项 目的资本金数量，进而降低项目的资产负债率。 （二）风险分配方面， 政府和社会投资人通过协商， 项目的每一 个阶段均由政府和投资人共同完成。 政府分担了投资人部分的项目风 险，风险分配更为灵活合理， 使得政府和投资人真正整合成为战略合 作伙伴，共同参与基础设施项目的建设和运营， 形成互利的长期目标。 （三）项目合作方面， 政府可以及时引进和充分利用社会投资人 在创新、融资、技术、管理效率以及企业精神等方面的优势，推动项 目合作的顺利进行。 三、 PPP 与 BOT、特许经营的差别 我国的 PPP 大致可以分为三个阶段： 第一阶段 是以 BOT 模式为主的时代，从 1985 年广东深圳沙角 B 电厂项目拉开了我国 BOT 实践的序幕，之后迅速开发了广东来宾 B 电厂，北京自来水十厂，成都自来水六厂和上海大场水厂，以及上海 延安东路隧道、 广深珠高速公路等一批有影响的项目。 这个阶段主要 是以融资为目的， 以弥补政府在加快城市基础设施建设， 偿还历史欠 账的资金不足。所以，以设施建成为目标，较少考虑达成运营和服务 目标，一个几十亿的项目， BOT 合同往往就几页纸。更有甚者，后 来 BOT 模式异化发展成为 BT 模式（建设、移交） ，其本质就是施 工企业带资建设，没有运营服务，最后大量的地方政府违约欠债，相 关企业亏损严重，财政部紧急叫停。所以， BOT 与 BT 模式根本就 没有现代真正的 PPP 所倡导物有所值（ VfM ）的理念和招商管理机 制，更没有服务监测和支付机制等约束双方的手段， 造成公共服务质 量和效率损失，甚至承包商触犯法律等事件。 第二阶段 的标志是 2004 年建设部 126 号文所倡导的 “特许经营” 阶段，之后大量的基础设施和公共服务通过特许经营的方式由私人特 许经营者提供。 BOT 也成了特许经营的主要实现方式。从大量的实 践来看，特许经营往往成了政府向市场企业转移应该承担的责任和风 险的方式。项目前期没有经过严格专业的方案设计、标准明确、风险 分担、招标谈判等 PPP 必要的过程，政府最后往往在错误的项目中 选择错误的“合作者” ；政府在具体事项上并没有明确的支持和有效 的合作，实践中也没有进行合理的风险分担与可以付诸实施的定机制 和调价机制； 企业将风险溢价向经营成本转嫁， 最后导致公共服务质 量和效率受损， 一方面企业经营成本居高不下， 另