投资学第三章 风险投资.pptVIP

第三章 风险投资;第一节 风险投资概述;;;大拇指定律;高风险性;2.高收益性 预期企业的高成长、高收益是风险投资的内在动因； 目标毛利率通常在40%~50%以上； 期望上市后获得几十甚至上百倍的投资回报 ;高收益性;;;（四）风险投资的运作带有循环性。 从风险投资机构的角度来看，风险投资是一个融资、投资和撤资的循环过程。也就是说，风险投资从进入的那天开始，就在思考退出的问题。其投资目的就是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。; 事实上，风险投资人和投资对象做了这样一笔交易, 投资对象借助投资人提供的资金使企业发展壮大，而投资人通过注入资金，参与管理使被投资企业增值后，投资人再通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。; 1、科技事业发展的“推进器”：风险投资活动促进了科技成果转化，支持了科技事业发展。 2、未来经济增长点的“培育器”：在现代市场经济中，风险投资活动对整个世界经济未来增长点的发现和培育起到了很大的作用。 欧洲风险企业在从1991到1995年期间，经济增长率明显高于同期欧洲500强公司。它们的销售收入年增长率达35 ％，一般为欧洲500强的两倍。 ;风险资本缺乏影响我国企业利用科技成果发展新产业;; 4、投资风险的“调节器”：风险资本来源是多元化或分散化的，这使得风险投资的高风险分散到了许多投资主体身上；风险资本以组合方式投资，能够分散和降低风险投资公司的整体投资风险，进而有效降低各投资主体所承担的风险，并使承担了高风险的投资主体获得较高的回报。 ;风险投资机构——嫁接机会与资本的桥梁;;由风险投资人帮助创办的著名公司;风险资本与高新公司成长;;1、风险投资为新兴高科技产业提供融资服务。 2、风险投资为高科技企业注入了管理内涵。 3、风险投资是知识经济时代的一种金融服务形式。;;1. 种子阶段(Seed Stage);2. 创建阶段( Start Stage) ;3. 成长阶段( Growth Stage) ;4. 扩展阶段( Expansion Stage) ;5. 成熟阶段( Bridge Stage) ;第二节 风险投资的运作主体;一、风险资本的供??者——风险投资者;;;;;我国的风险资本来源;;二、风险资本的运作者——风险投资机构;风险投资机构在中国的投资状况2004-2005;筛选功能 对风险项目或企业进行筛选 融资功能 要具备从社会的各个渠道中融入资金的功能 顾问功能 对所投资风险企业的发展战略、经营管理、人员配置等提供咨询或建议;;（三）风险投资公司的组织形式; 有限合伙制 是由投资者（有限合伙人）和基金管理者（普通合伙人）合伙组成的一个有限合伙公司。 有限合伙人是风险资本的主要提供者，通常对风险投资公司投入99％的资金，一般不参与公司的具体经营，负有限责任。 普通合伙人通常是风险资本的经理人，即风险投资家，他们投入的是科技知识、管理经验和金融专长，负责公司的管理，同时还必须投入风险投资公司大约1%的资金，负无限责任。;有限合伙制的主要特点在于：;;;;;; 2. 子公司制;在日本，风险投资的主要组织形式是附属于金融机构的投资公司，日本的风险投资公司平均74%隶属于银行或证券公司。这是由日本的投融资习惯和政府的政策导向等因素决定的。 日本投资行为过于求稳，冒险精神和合作意识不强，有限合伙制和私人投资方式在日本缺乏生存环境，加之政府的扶持政策主要集中在贷款贴息与担保方面等因素造成的。;欧洲风险投资组织模式也是以金融机构附属风险投资公司的形式为主。 在欧洲各国的主要政策与计划中，其重点扶持的投资主体是银行，如英国的信贷担保计划，德国的风险投资促进计划等等，都是针对银行等金融机构从事风险贷款制订的贴息与担保计划，其目的是鼓励金融机构进行风险投资。; 3. 公司制;;;;;?;三、风险资本的使用者——风险企业;; ;;一、项目选择;;（二）风险投资项目的选择过程; 1. 项目筛选;; 2.项目评估;;;;; 3.项目决策;二、项目投资合约的内容;三、项目的管理与监控;;（一）组建董事会，制定企业策略;（二）策划追加投资，监控财务业绩;（三）挑选和更换管理层 ;（四）危机处理;;四、风险投资的退出;（一）公开上市;（二）被大公司收购;（三）企业回购;（四）清算;;;;;案例启示：;;;;;;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！