第10章股利政策财务管理.pptVIP

第10章 利润与股利分配政策 ;第10章 利润与股利分配政策;第一节 利润的形成与分配;;第二节 股利政策的基本观点;第一节 股利政策的基本观点 ; 一、股利政策与投资、筹资决策;; 第三节 股利政策的实施 ;一、影响股利政策的因素;（二）契约性约束 当公司以长期借款协议、债券契约、优先股协议、以及租赁合约等形式向公司外部筹资时，常常应对方的要求，接受一些关于股利支付的限制性条款 （三）股东因素 稳定收入 股权稀释 税赋;（四）公司因素 变现能力 举债能力 盈利能力 投资机会 资本成本 ; （一）剩余股利政策 （residual dividend）;;资本支出预算 120 现有留存收益 150 资本预算所需要的股东权益资本(120×70%) 84 股利发放额 (150 - 84) 66 股利支付率(66/150) 44% 如果上例中，资本支出预