有色金属和钢铁业投资策略.pptxVIP

国泰君安证券股份有限公司 ;有色金属主要观点和投资策略：;1.结论：经济面环比回升，短期美元反弹延续，货币政策转向明显，中国需求推动下，金属价格回调之后仍将继续向上。 ;;中国经济小周期见底，中国PMI指数同步回升，其中新订单指数上升较快。库存指数也有所回升。经济在3季度见底的迹象比较明显。 从微观的行业上看，最近几个月的汽车销量也开始回升，房地产销量也出现了大幅回升。;美国经济复苏乏力美国房地产跟踪公司14日发布报告说，全美丧失抵押房产赎回权的房屋数量9月首度突破10万套，创单月新高。 ;房地产销量进一步下跌;2.3主要观点——中国因素仍是金属价格上行的最大推动力;1000万套保障性住房，对于金属需求影响较大。截至到10月底全国房屋的施工面积约为36.9亿平方米，住宅约28亿平方米,1000万套预计将增加5亿平米的住房施工面积;中国铜占全部消费量的比重;美国M1，M2变化情况;如果美国实行量化宽松货币，主要出口国只能选择跟进，正如日本所做的，中国制造业难以承受短期内人民币大幅升值，因此全球性的通胀预期上升。;中国货币政策转向,流动性收缩. 从第一次加息以来市场的紧缩预期加强. 市场也由原来的加息等于利空兑现的解读,转变为有可能持续的紧缩. 央行提高准备金率也验证了这样一种预期.;CFTC铜非商业净多头;标准普尔公司、穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司 三大评级机构，一季度美国发行8000亿的国债水平，全年预计在1.7万亿左右，国债发行的高峰期需要强势美元。 ;LME铜价和库存变化情况;未平仓量持续攀升;矿山;全球铜供需处于紧平衡;铜行业是盈利最好的 有色品种。 国内铜矿平均品味在0.5-0.6%非洲约为1.5% 国内完善的交通和较低 的环保成本和人工成本 弥补了铜在资源禀赋上 的弱势。;LME期铝价格走势;3.主要子行业-铅锌行业;3.主要子行业-贵金属行业（黄金，银）;全球央行对于黄金储备地位上升（百万金衡盎司）;4.操作策略：“新金属”行业内的轮动，基本金属阶段性机会，资产注入预期的个股;富龙热电—转型有色，基本面改善;主要产品;;　;1.内蒙古区域经济振兴，公司具有区域经济概念。 2.??注入资产质量较好，盈利能力突出，主要矿山处于投产期，未来产量增长较快。 3.看好公司伴生矿中，钼和铋的价格趋势，铋的应用很广，包括助燃剂，核磁共振设备，超导体，玻璃等等。 2.公司大股东旗下具有不少有色资源，而上市公司将来将作为有色资源的整合平台，包括49%储源矿业股权和其他银锌矿资源都有可能注入上市公司。 3.盈利预测：预计公司2010-2013年每股收益分别为，0.23元,0.36元，0.60元，给予买入评级。。;St珠峰;钢铁行业;钢铁行业投资;创兴置业