星美私募股权项目201708111.pptxVIP

国投明安-成都润运 私募股权投资基金2017年7月0201项目概况项目分析03投资价值04投资收益及风控05管理团队PART 01项目概况基金要素产品名称产品类型私募股权投资基金投资标的成都润运文化有限公司（星美控股的影院运营实体）资金用途成都润运从香港交易所分拆回境内上市产品规模1亿元人民币产品期限3+2管理费2%基金发起人北京国投明安资本管理有限公司退出方式主板IPO或借壳上市退出投资标的成都润运成立于2010年4月，注册资本为1,000万元，目前为星美影院的运营主体，主营业务为电影放映及影院运营，截至2016年末，公司共拥有285家下属影院。星美控股（0198.HK）目前通过VIE安排享有成都润运的收益。星美控股（0198.HK）星美圣典100%协议安排星美国际51%49%成都润运投资标的投资标的成都润运财务数据 单位：万元2016.12.312015.12.312014.12.31总资产683,462416,000140,800总负债466,951268,00082,000净资产148,00058,000201620152014营业收入265,598210,000120,000净利润69,41240,00013,000本次拟融资规模约为20-25亿元，占公司股权10-20%，资金主要用于置换部分资产证券化债务、明晰产权归属，以及进行影院收购和建设。成都润运2017年度预计净利润约7.88亿元，本次融资的PE倍数约为17倍，对应估值约为134亿元。北京国投明安资本以备案的有限合伙对标的资产进行股权投资，份额约为一亿元人民币，对应约占0.7%的股权。本次融资完成后，标的公司将择机登入A股市场（IPO或借壳），相比目前同行业平均70倍的市盈率，存在一定的估值增长空间。若投资标的在未来三年内无法进入资本市场，公司大股东承诺以8%的年利进行回购。投资方案PART 02项目分析行业情况国内电影市场增长迅速。 2010年票房收入首超100亿元，2016年增至457.1亿元，年均复合增长率高达28%。而院线影院票房分成占票房总额的约50%，相比上游的电影发行制作环节，收入更具有稳定性。行业情况国内观影人次持续增长。2010年仅2.37亿人次，2016年达13.72亿人次，年均复合增长率近35%。电影制作电影发行院线影院整合营销（广告）电影票房业务 根据院线排片进行电影放映，并对票房进行分账。传统上的影院及院线分成占票房总比的约50%。 其他商业服务业务成都润运提供顾客在电影院环境下的所需求的消费产品，包括向观众出售各类饮水、食品及电影周边产品等。广告业务 主要分为电影院内部实体广告展览位广告和电影放映前广告两种。业务简介商业模式会员整合计划电影放映截至2016年6月末会员人数约1,300万人截至2016年，公司旗下电影院共约285家卖品业务 市场推广及广告收入食品、饮料及电影周边商品等卖品销售收入 电影映前广告阵地广告（海报、大堂显示牌、椅背广告、 LED屏幕等）收入构成影院网络扩张可有效拉动业绩增长：— 拉动票房收入的增长— 广告投放的有效性增强，吸引广告投放— 影院营运成本和卖品采购成本的整体节约— 有利于星美品牌的快速推广地域分布公司目前的电影院主要分布在一二线城市，而随着一线城市影院和银幕数趋于饱和，位置良好项目不断减少，行业将呈现下沉式发展。公司计划通过自建和收购的方式，继续扩大影院布局，覆盖全国30个省份，在保持大城市竞争力的同时，进一步扩大在二三四线城市的布局。未来发展计划会员整合计划（「会员计划」）实行全服务链战略，拓展非票房收入积极发展影院网络 2016年年底已拥有285间影院，未来将进一步扩大影院网络布局，覆盖范围将跨越全国30个省市自治区保持一二线城市影城竞争力，并且布局发展三四线等城市提高现有客户忠诚度并开拓新客源截至2016年6月30日止，本集团会员数目已达到1,300万人推出星美生活卡、随影卡、老年卡等多种类型，以求维持会员的黏性扩展广告资源 提供超过20种广告及市场营销选择，包括电影映前广告、阵地广告（海报、大堂显示牌、椅背广告、 LED屏幕等）、 新媒体广告、商业及市场活动广告等在一定的电影院内安装高新科技广告设施通过扩展全国影院网络，吸引大量的客流，拓展非票房业务的增长开创一条差异化及具竞争力的全新经营之路财务简况单位：万元项目2014年12月31日2015年12月31日2016年12月31日流动资产23,784.5934,501.7046,826.97非流动资产116,992.79381,160.48636,635.28资产总额140,777.39415,662.18683,462.26流动负债57,852.44139,552.02271,456.75非流动负债24,614.94128,403.81