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中国幼儿教育行业发展现状 新生婴儿数自 2000 年来一直负增长， 2010 年以来增速企稳回升， 2014 年增幅尤为明显， 2015 年由于农历羊年的因素的影响， 2015 新生儿数量增 速下降， 但我们认为， 2016 年新生儿数量增长的趋势将依然延续， 近五年的 新生儿数据印证了我们的判断。 2000-2015 年中国新生儿数量及增长率统计 数据来源： Wind 世界上著名的婴儿潮发生在二战后的美国。在 1946 至 1964 年间，约 有 8 千万婴儿出生，美国把这段人口大量出生的时期称为 婴儿潮时代“ ”。经 济学家保罗皮尔泽说： 婴儿潮人口创造了美国历史上最大的股市涨幅、房屋“ 需求、国际航空、个人计算机、电脑网络和运动休闲工具的需求。而日本、 韩国经济的崛起，也与其婴儿潮有关。 中国经济或将呈长期 L 型的走势，经济增长将面临痛苦的转型，消费主 导型的经济增长模式一定会到来， 我们认为， 婴儿潮能撬动的消费潜力巨大， 未来将影响各行各业，但也需要很长时间的传导效应，因此，我们关注幼儿 教育消费，婴儿潮受益的最前端产业链。 根据我们的假设，以 2015 年的市场规模为标准，未来几年每年将新增 加 640 万新生儿， 按照家庭和幼儿园的平均支出， 这部分增量将为幼儿教育 市场带来 358 亿元的增量市场，约合每年教育市场规模年均 10% 的增量。 预计到 2018 年，幼儿教育的整体市场规模将达到 4565 亿元。 2015-2018 年学前教育市场预测 资料来源：公开资料整理 改革开放以来， 民办教育作为教育发展的重要补充， 得到了蓬勃的发展， 在学前教育方面，民办教育扮演着相当重要的角色，虽然近几年国家对学前 教育的资源在不断收紧，但整个市场仍保持较好的增长态势，高端园、特色 园等民办园的需求还很大。国家对民办教育方面的法律存在着诸多的问题， 目前最重要的问题就是对民办教学机构的性质认定问题， 非营利性机构性质， 直接阻碍了资本市场与民办教育的接轨， 至今没有能成功在国内实现 IPO 的 民营教育机构。但蓬勃发展的民办教育已经是资本高度关注的领域，最新 ** 改革领导小组第十三次会议，明确提出要对民办教育登记为营利性机构的可 能，我们认为，政策的不断放开，资本的正式介入，将对教育带来更多的机 遇。 有关民办教育机构性质认定的相关法律 资料来源：公开资料整理 我们认为目前幼教产业链主要涉及两大块，一是专业的机构教育，二是 家庭教育。专业机构教育主要包括线下早教中心（ 0 到 3 岁儿童）、幼儿园 （3 到 6 岁儿童）、特长培训（少儿艺术、少儿英语等），同时围绕幼教的 专业机构涉及到幼儿教育的教具教材、师资培训、教育信息化等业务。而家 庭教育则围绕儿童及父母的教育娱乐消费展开，包括传统的幼儿消费内容、 玩具以及科技 + 幼