卓胜微-投资价值分析报告-国内射频前端龙头.pdfVIP

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2020-02-19 发布于广东
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证券研究报告 2020 年 2 月 13 日卓胜微国内射频前端龙头，长期受益于半导体进口替代观点聚焦维持跑赢行业投资建议股票代码 300782.SZ 评级跑赢行业卓胜微是国内射频前端分立器件的龙头供应商：1 ）主营业务包括最新收盘价人民币 419.00 射频开关、低噪声放大器的设计与销售。2 ）公司经营模式为芯片目标价人民币 500.00 设计（Fabless ），制造和封测交由专业厂商进行。 52 周最高价/最低价人民币 495.00~42.24 展望 2020 年，我们看好：1 ）公司存量业务在国内主要智能手机总市值(亿) 人民币 419 品牌厂中份额进一步提升；2 ）公司滤波器等新业务有望开始逐步 30 日日均成交额(百万) 人民币 720.60 放量。维持跑赢行业评级。发行股数(百万) 100 其中：自由流通股(%) 25 30 日日均成交量(百万股) 1.67 理由主营行业半导体持续得益于进口替代，2020 年在国内品牌厂中份额进一步提升：主要得益于华为等厂商订单大幅度增加，公司2019 年业绩超预期。 300782.SZ 沪深300 我们预计 2020 年进口替代的趋势将会持续，同时看好公司 2H18 944 733 起量的产品天线调谐开关，有望为公司收入增速带来更高弹性。 ) % ( 同时，因其是无法被集成在模块中的产品，我们认为公司抢夺市价 522 场份额的确定性更高。我们认为，2019 年公司的第一大客户仍为股 311