新三板行业专题分析报告：精选层改革落地改善市场流动性.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 新三板 新三板行业专题报告 （维持评级） 2020 年02 月12 日 一年该行业与三板成指走势比较 行业专题 三板成指 三板做市 1.5 精选层改革落地改善市场流动性 1.3 1.1 0.9 0.7 精选层改革落地，如淋甘露 0.5 9/Feb 9/May 9/Aug 9/Nov 9/Feb 首先是投资者门槛的全面降低，精选层、创新层、基础层分别降至 100 万、150 万、200 万证券资产。其次进入创新层满一年后符合相关条件 相关研究报告： 的企业可以进入精选层。精选层的入层条件借鉴科创板，在市值要求 《新三板月度投资策略：成交再回升，有量如 （2-15 亿）的基础上，结合利润（1500-2500 万）、收入（1-2 亿）、现 有粮》 ——2019-09-03 《物业管理行业专题报告：顺应周期疾如风， 金流、研发费用（支出比例8%或5000 万）等，形成四套组合入层条件， 日征月迈无转移》——2019-08-16 整体要求均低于科创板。精选层入层后，符合主板、创业板、科创板等 《新三板月度投资策略：科创板高溢价推动资 本热度回升》 ——2019-08-07 相关上市要求的企业可以直接转板，无需重复 IPO 辅导。 《新三板 2019 下半年投资策略：逐鹿科创红 利，把握消费变局》 ——2019-06-20  多层次证券市场初步建成 《新三板月度投资策略：统筹推进改革，激发 活力增强韧性》 ——2019-06-04 精选层的落地，令我国多层次证券市场初步建成，由主板、创业板、科 创板、精选层、创新层、基础层结合组成，投资门槛由低至高层层递进。  改革推动下行情修复，成交回暖 新三板的行情修复同步于主板、创业板，自科创板、精选层等证券市场 改革陆续推动，成交回暖明显。新三板2019Q3、Q4 两个季度做市成交 持续保持在60 亿元以上，环比改善63.9%、12.3%。2020 年 1 月投资 者门槛已实质性降低，单月成交超过40 亿元，流动性改善有望延续。做 市成交额高度集中于医疗保健、信息技术等新兴产业，新三板进一步向 创新创业倾斜；并且在各个一级行业中，成交集中于主要的头部企业， 优质龙头仍是投资首选。 精选层筛选：219 家有望入层 我们通过精选层指标筛选，发现644 家创新层企业中，有219 家符合相 关标准，占比33%。其中符合条件1.1 （两年净利润均大于1500 万）的 企业有 185 家，占比27.