海颐软件-投资价值分析报告：行业软件，内生外延双轮驱动.pdfVIP

新三板专题研究报告 让企业更出众 ，让投资更省事 寻找新三板精选层标的专题报告（二十七） 海颐软件 （832327）: 行业软件领军者，内生外延双轮驱动未来发展 2020 年2 月3 日 研究员： 张旭杏、方俊杰 报告摘要： 研究领域 1、公司专注行业信息化软件，增长稳定：海颐软件是一家提供软  新一代信息技术 件产品和信息技术服务的国家级高新技术企业，主要为电网公司、  医疗健康 政府部门、公用事业单位等客户提供核心业务的软件产品、技术  新能源 服务和大数据应用。公司的商业模式为“技术研发+产品销售+技  生物技术 术服务”，全面继续推行全责任制、全成本管理为核心的事业部 改革，主营业务订单保持稳定增长。2019 年 1-9 月，营业收入为 8674 万元，同比增长25.94% 。 2、行业信息化为未来大势，细分领域市场空间巨大：公司主要经 营行业为电网信息化和公安信息化。电力行业供需稳步提高，电 网信息化势在必行，国网、南网相继出台未来电网信息化建设规 划。2019 年国家电网信息化设备招标金额达18.82 亿元，可见电网 信息化建设已经进入高景气周期。公安信息化主要是依托信息化 技术为公安系统建设提供软硬件及系统支持。我国公安信息化行 业总体上仍属于国民经济中新的成长性行业，2016-2019 年上半年 公安大数据成功建设项目共 246 项；但在发展中还面临着诸多挑 战，仍有较大的发展机遇。 3、乘政策东风，内生外延驱动未来发展：公司具备成熟的软件开 发流程和质量管理体系，并且坚持自主研发和创新，在电力信息 化、电子政务、ERP 咨询和实施等领域享有盛誉。目前在电网、 公安信息化等领域有政策加持，公司未来将坚持“做强做大现有 主业、通过互联网+、数据服务运营拓展公司平台类业务实现外延 式发展”两条主线，实现“由行业软件领军者升级为行业软件领 军者+数据管理运营服务商”的目标。 风险提示：客户集中风险、行业政策风险、子公司管理风险 新三板专题研究报告 让企业更出众 ，让投资更省事 目 录 1、海颐软件：行业软件领军者，冉冉升起的新星3 1.1、公司介绍：专注行业信息化软件，股权结构集中3 1.2、业务模式：产品版图持续扩大， “产品+服务”模式助力增长4 1.3、财务状况：营业收入稳定增长，控费能力持续提高8 2、行业分析：未来大势，信息化处战略发展风口9 2.1、电力信息化势在必行，市场规模不断扩大9 2.2、电网信息化行业高景气增长，刚性需求促发展11 2.3、政策持续加码，电子政务潜在市场逐渐释放14 2.4、大数据背景下，公安信息化建设正当时18 3、公司亮点：乘政策东风，内生外延驱动未来发展20 3.1、坚持电力行业信息化建设发展战略20 3.2、项目管理经验成熟，未来项目交付速度或加快21 3.3、立足公安信息化，继续开发拓展电子政务市场21 3.4、坚持研发，不断积累新技术应用和自主创新优势22 4、风险分析24 重要声明25 新三板专题研究报告 让企业更出众 ，让投资更省事 1、海颐软件：行业软件领军