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2019 年06 月17 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 电力生产放缓，国家油气管网公司成立将近 0755 证券分析师： 赵越 S0350518110003 0755zhaoy01@ ——环保及公用事业行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 公用事业 沪深300 20.00% 15.00%  本周观点： 10.00% 5.00% 0.00% 电力交易趋于理性，电力生产放缓。中电联发布2019 年一季度全国 -5.00% -10.00% 电力市场交易信息，全国电力市场交易电量合计4445 亿千瓦时，同 -15.00% -20.00% 比增长33.8%，占全社会用电量的比重达到26.5%，较去年同期提高 5.5 个百分点。大型发电集团合计市场交易电量 3106 亿千瓦时，占 其上网电量的35.5%。其中煤电、光伏、风险上网电量市场化率分别 行业相 达到42.4%、31.7%和24.1%，较上网电量平均电价降低26.1、51.3 行业相对表现 和 81.4 元/兆瓦时，但交易平均电价总体呈现上升趋势，表明电量 表现 1M 3M 12M 交易市场正在逐步回归理性。5 月电力生产有所放缓，规模以上企业 公用事业 -2.5 -7.6 -11.2 发电量 5589 亿千瓦时，同比仅增长0.2%，较同期大幅回落9.6 个百 沪深300 -2.4 -2.4 -2.6 分点，基数、气候及部分工业品如十种有色金属、生铁等产品产量 同比增速有所下滑。火电受到影响较大，发电量同比下降4.9%，降 相关报告 幅较 4 月扩大4.7 个百分点，其余发电类型发电量均有较为明显的 《环保及公用事业行业周报：资源循环利用加强，垃 增长，水电增长10.8%，核电、风电、太阳能发电分别增长15.4%、 圾分类有望加速推进》——2019-06-10 19.4%和 15.5%。我们认为市场交易电价正在逐步回归理性，但需关 《环保及公用事业行业周报：生态环境监测管理持续 注实体经济走向对电力需求的刺激，当前基建投资受益于地方政府 加强，油气管网改革再进一步》——2019-06-03 专项债等新政有望迎来边际改善或部分回暖，对电力需求可能会产 《环保及公用事业行业周报：江苏省化工园区整治目 生一定拉动。从稳健配置角度看，我们建议关注水电的龙头长江电 标严格明确，工业节能诊断推进》——2019-05-27 力。 《环保及公用事业行业周报：重点流域及区域水环境 治理加强，“无废城市”正式启动》——2019-05-20 国家油气管网公司挂牌可能推迟。根据财经网消息，国家油气管网 《环保及公用事业行业周报：城镇污水处理提质增 公司可能在今年 8 月挂牌，原计划在今年上半年挂牌的目标恐将推 效，关注管网及短板投资》——2019-05-13