工程经济学资金时间价值.pptxVIP

工程经济学（第三章）山东大学管理学院工业工程研究所 所长张绪柱 博士 副教授 Email: xuzhuzhang@sdu.edu.cn第三章 资金的时间价值资金的时间价值现金流量及现金流量图资金等值及复利公式名义利率与实际利率资金的时间价值 资金时间价值的含义？举例 假设：将100元存入银行，一年后本利和106元，这6元即是资金的时间价值。资金的时间价值概念 货币资金投入生产、流通领域，在周转中带来的增值。而这种价值的增加量随时间的延续而增大。考虑资金时间价值的原因？西方经济学家分析 流动学说：利息是占用资金所付出的代价 时间学说：利息是对时间损失的补偿 或对放弃现期消费的补偿原 因 货币资金参加了生产、流通的周转 弥补通货膨胀 风险补偿500500300300200200800800“早收晚付”应用举例投资800万，甲、乙两方案，收益如下：方案1年2年3年甲200300500乙500300200利息的计算1. 利息: 占用资金所付的代价 （或放弃使用资金所得的补偿）。 2. 利率：计息期末利息与计息期初本金之比。 3. 计息种类：单利计息，复利计息 单利计息特点： 仅以本金为基数计利息，利息不再生利息。 复利计息特点： 以本金和前期累计利息总额之和为基数计算利息。例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期 3年，问第三年末可得本利和为多少？ 2）复利计息现金流量及现金流量图概念 现金流量---指将投资项目视为一个独立系统， 项目系统中现金流出和现金流入的活动。 流入系统的货币称为现金流入； 流出系统的货币称为现金流出。 净现金流量 指一定时期内时期内发生的现金流 入与现金流出的代数和。现金流量的构成构成投资方案现金流量的几个要素： 固定资产投资、 流动资金投资、 经营成本、 销售收入、 税金、 固定资产残值、 回收流动资金。投资方案寿命期内的年度净现金流量 （从企业角度考虑） （1）建设期内年度现金流量（为负值） 净现金流量 = 固定资产投资 + 流动资金投资 （2）生产期内年度净现金流量 净现金流量 = 销售收入 – 经营成本 – 税金 （3）生产期末年度净现金流量 净现金流量 = 销售收入 – 经营成本 – 税金 + 固定资产残值 + 回收流动资金CI---现金流入↑↑↑↑(年)01234n-1nCO---现金流出 现金流量图---用于表示现金流量的图形。 水平线时间标度，一般以年为单位（季、半年、 月、日）。 流入 ，流出 ，且额度大小与其长短成比例。 现金流发生在期初或期末。现金流量图的画法与观察分析、问题的角度有关 例：年初存入银行1000元, 年利率15%，存期3年，问第三年末可得本利和为多少？例: 某厂2000 年初借5000万元，2001年末又借3000万元，此两笔借款从2003年开始连续3年每年末以等金额方式偿还，问每年末应偿还多少？试绘出其现金流量图（设年利率为10%）。 例: 某厂2000年初借5000万元，2001年末又借3000万元，此两笔借款从2003年开始连续3年每年末以等金额方式偿还，问每年末应偿还多少？试绘出其现金流量图。解：现金流量图如下： 5000 3000 99 2000 01 02 03 04 05 X X X900800010…………1233001000练习某项目寿命为10年，总投资1000万，第一年投资，当年建成投产，年销售收入均为800万，年经营费用均为300万，寿命期末回收残值100万。画现金流量图。012n建设期投产期达产期回收处理期一般 建设项目的现金流量图（净现金流量）现在明年后年i=5%影响资金等值的因素： 资金额 利率 发生的时间(计息周期)100105110.25i=10%100110i=10金等值及复利公式等值概念 考虑时间因素, 在特定的条件下，不同时点发生的绝对值不等，而其实际价值相等的若干资金称为等值资金。F=???012nPF??012nP=?常用的复利公式 一次性支付系列：一次性支付终值 F=P(1+i)n其中(1+i)n （F/P，i，n）称为一次性支付终值系数一次性支付现值 P=F/(1+i)n=F (1+i)-n其中(1+i)-n（P/F，i，n）称为一次性支付现值系数 例：某厂利用外资500万元引进设备，协议规定贷款年利率为20%，第四年末一次归还本利，问到时应还多少？复利表讨论（1）： 若第1年初借款500万元，要求在第3年末与第4年末分2次以等金额方式偿还，问到时应还多少？ P = 500 0 1 2 3 4 X X 讨论（2）： 若500万元分2次借款，即0年末借款250万元，第1年末