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浅析中国企业融资渠道与融资方式 摘要 ：我国多数企业的融资渠道比较单一，银行贷款和民间借贷是企业获 取资金的主要来源。通过股票市场募集资金和引入私募股权、风险投资的企业 比重较少。 关键字 ：中国企业 融资渠道 融资方式 绪论 20 世纪 90 年代以来，中国中小企业在经济运行中的一些独特功能，如充 当经济增长引擎、创造就业机会以及优化调整产业结构等等为中国各界所认 可。企业发展问题在中国得到了前所未有的关注和重视。但由于中国当前独特 的体制、机制和政策等因素制约，中国企业尤其是中小企业发展面临着许多企 业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中， 融资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。 1. 企业融资渠道 总的来说，中国企业的资金来源主要：内部融资、外部融资。 1.1 内部融资 按照现代资本结构理论中的“优序理论” , 企业融资的首选是企业的内部资 金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。较 外部融资来说，其优势在 : （1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主 要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。 （2 ）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产 风险。 （3 ）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低。 （4 ）保密性好 企业内部融资来源主要包括： （1）留存收益：留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业 的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余 公积（包括法定公积金、任意公积金）和未分配利润两个部分。 （2 ）内部员工集资 （3 ）亲友借款 （4 ）股东借款 目前, 我国中小企业业主资本和内部留存收益分别占我国中小私营企业资金 来源的 30%和 26%。内源性融资比重过高 , 影响了中小企业利用资本杠杆实现快 速健康发展 , 特别是在国际金融危机的影响下 , 中小企业面临着严峻的融资难困 境。 1.2 外部融资 然而，企业想要做大做强，光靠内部融资是远远不够的。企业外部筹资具 有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的 主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风 险。 2. 融资方式 企业的融资主要有以下几种： （1）股权筹资：股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资。 （2 ）吸收直接投资：收直接投资是指公司以协议等形式，按照“共同投 资、共担风险、共享收益”的原则吸其他单位和个人投资的一种权益性筹资方 式。 （3 ）债券筹资：券是经济主体为筹措资金而依照法定程序发行、约定在一 定期限内还本付息的有价证券。 （4 ）融资租赁筹资：资租赁是指由出租方融通资金为承租方提供所需设 备，具有融资、融物的双重特性。 （5 ）杠杆收购筹资 （6 ）借款筹资：款筹资是指企业向银行或非银行的金融机构借入资金，有 长期借款和短期借款。 （7 ）商业信用筹资：用筹资是指企业利用其商业信誉，在销售商品、提供 劳务等生产经营活动中与其客户之间发生的、与交易直接相关却带有筹资特征 的信用行为，包括预收客户购货款、收取的押金或订金、采取分期付款方式采 购物资或接受劳务、利用商业汇票结算，等等。 3. 中国企业融资渠道与方式现状 银行借款是我国企业最传统的一种筹资渠道。它不会影响原有股东的控股 权、利息费用可以税前列支，并且能获得超额利润等财务杠杆效益。另外相对 于债券筹资来说，银行借款的资金成本较低、筹资速度较快、借款弹性相对灵 活、且不需要公开企业的财务信息。同时，民间贷款更为方便。 所以，我国多数企业的融资渠道比较单一，银行贷款和民间借贷是企业获 取资金的主要来源。通过股票市场募集资金和引入私募股权、风险投资的企业 比重较少。而大量的债权类融资需求的是通过多种其他金融工具来满足，有的 甚至需要结合项目的风险收益特征及其结构，通过各种金融工具的组合来