光伏设备行业投资价值分析报告：光伏龙头扩产，聚焦硅片、电池片设备.pdfVIP

2020 年 02 月 19 日 证券研究报告 高端装备制造与新材料研究中心 机械行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 光伏龙头大扩产，聚焦硅片、电池片设备龙头 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2583 沪深300 指数 4058 投资建议 上证指数 2985  中国光伏设备具全球竞争力，下游扩产和新技术推动新增需求和更换需求持 深证成指 11306 续接力！光伏龙头隆基股份、通威股份、晶澳科技近期纷纷公告大扩产，平 中小板综指 10530 价上网临近，光伏行业前景看好！一代技术、一代设备，210 大硅片、HIT 等新技术推动行业发展。  光伏设备重点聚焦硅棒/硅片、电池片设备龙头。其中硅棒/硅片为光伏行业 2750 盈利能力最强的环节，硅棒/硅片设备市场空间较大、竞争格局好、利润丰 2648 厚，210mm 超大尺寸硅片的逐步推广有可能加速硅棒/硅片设备行业洗牌； 2545 电池片设备：HIT 等新技术频出，未来成长性好，市场给予较高估值。 2443  聚焦硅片、电池片设备龙头，重点推荐：晶盛机电（单晶炉）、金刚线切片 2341 机龙头、捷佳伟创和迈为股份（电池片设备）。 2239 8 8 8 8 8 1 1 1 1 1 行业观点 2 5 8 1 2 0 0 0 1 0 9 9 9 9 0  全球光伏新增装机有望快速增长。中国光伏行业协会（CPIA）预测2020 年 1 1 1 1 2 全球光伏新增装机 130- 140GW，同比增长 8- 17%；其中中国2020 年光伏 新增装机35-45GW，同比增长16-50%。我们认为协会预测偏保守，我们预 国金行业 沪深300 计2020 年全球光伏新增装机有望达140- 150GW，同比增长17-25% ；2020 年中国光伏新增装机有望达40-50GW，同比增长33-67%。 相关报告  光伏设备：聚焦市场空间大、竞争格局好、利润丰厚的硅片、电池片设备。 从上游多晶硅料，到中游硅棒/硅片、下游光伏组件，对应核心设备为多晶硅 1. 《聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成 还原炉、单晶硅直拉炉、切片机/截断机、电池片设备、组件自动化设备等。 长龙头- 《2020-02-...》，2020.2.16 2. 《光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚  光伏设备市场空间测算：从固定资产投资设备价值量的角度——硅料环节约 焦利润丰厚的硅片环节》，2020.2.12 3 亿元/GW ，单晶硅棒/锭环节约 2 亿元/GW ，硅片环节约 1 亿元/GW ，电池 3. 《机械军工行业研究-疫情影响较小的子行 片环节2~10 亿元/GW ，组件设备环节约1 亿元/GW