TMT行业深度分析报告：有序复工，机遇与挑战并存.pdfVIP

行 业 TMT 报 2020 年02 月20 日 行业深度报告 告 科技行业有序复工，机遇与挑战并存  电子 中性（维持）  疫情影响电子行业有限，不改5G 背景下的上行趋势：电子行业1 季度为 传统淡季，营收占比不足 15%，防控得当的情况下，疫情造成短期的需求 通信 中性（维持） 不足、复工推迟、物流受限等因素对电子行业全年影响有限。目前来看， 行 消费电子和半导体大部分企业已全面复工，产能利用率逐步爬升，消费电 业 机械 强于大市 （维持） 子的大部分企业产能利用率维持在 30%-50%区间，晶圆代工和封测厂商 整体产能利用率超过了60% ，即使受到疫情影响，1 季度晶圆代工和封测 深 厂商产能利用率仍有望超过去年同期。我们仍维持原先看法，疫情影响电 度 子行业有限，不改 5G 背景下的上行趋势。建议关注消费电子龙头企业立 报 讯精密、工业富联和信维通信；国内电视面板龙头企业京东方 A 和 TCL 集团（华星光电上市主体）；国产化走在前列的存储厂商兆易创新，IC 设 告 计公司韦尔股份、紫光国微，晶圆代工厂商中芯国际，封测厂商长电科技、 晶方科技、通富微电和华天科技；优质的设备厂商北方华创和精测电子。  疫情短期扰动难阻 5G 进程，通信行业供给短期可恢复：作为5G 建设的 主力军，三大运营商近期分别召开了会议，5G 依然是全年工作的重点目 标。突发因素对行业景气度的回暖只会产生短期的扰动，并不会改变行业 的整体趋势。产业链上主要企业的库存较为充足，能够满足下游客户需求 一段时间内的需求。只要复工有序推进，行业供给的不足会在短期内得到 消除。对比主要企业的 2019 年 Q3 的货币资金规模、交易性金融资产规 模以及支付给职工以及为职工支付的现金规模，我们认为，这些企业在短 期停工的情况下，企业的基本运转不会受到影响。整体来看，疫情只会是 证 一个短期的扰动因素，并不会阻碍网络的部署进程。疫情结束后，整个设 券 备产业链有望迎来产能的快速恢复以及运营商需求的快速回暖。建议关注 研 5G 产业链和云计算产业链，关注标的数据港、天孚通信、中际旭创、中 兴通讯、新易盛、世嘉科技。 究 报  激光产业链，风险整体可控，恢复正在进行：湖北之外的大部分企业已正