2019航空板块发展分析报告.pptx

;目录 投资聚焦...............................................................................................................................................1 收入端有望量价齐升...........................................................................................................................3 客运量会继续维持稳定增长...............................................................................................................3 客运量数据多年保持稳定增长........................................................................................ 3 人均乘机次数还有较大提升空间..................................................................................... 4 高铁对航空业的冲击已经过了最坏阶段.......................................................................... 4 2019 年春运客运量数据表现良好................................................................................... 5 两重利好：航空提价逻辑理顺叠加供需格局改善助力票价提升....................................................6 催化一：机票价格管制逐渐松绑，航空公司定价自主权增强.......................................... 6 催化二：供需格局改善，助力提价................................................................................. 8 成本端：2019 年有望油、汇、费多点减负.................................................................................... 11 2019 年油价中枢有望下移............................................................................................ 11 不惧短期扰动，人民币大幅贬值概率较小.................................................................... 16 民航发展基金减半征收 大幅增厚上市公司业绩 ........................................................... 18 估值：板块估值中枢有抬升的趋势.................................................................................................19 行业评级与投资主线.........................................................................................................................21 风险因素.............................................................................................................................................21;航空板块有望迎来业绩估值双升;;;缩表的预期压制美元指数，另一方面则是国内政策托底经济修复了市场预期，我们认为随???扰动因素的减弱或者消除， 基本面对汇率的支撑力度会有所增强。 民航发展基金助力上市公司业绩增长。2019 年 4 月 3 日国务院会议决定民航发展基金征收标准降低一半，