期货品种投资分析－农产品中粮期货李建雷.pptxVIP

农产品分析;目录;农产品分析框架;上市品种及分类;一、商品的定价机制;二、农产品的一般属性;三、商品的市场结构;1.全球大豆市场概述. 播种面积及产量;1.全球大豆市场概述. 消费国压榨量变化;1.全球大豆市场概述. 主产国大豆出口比重;2.美国大豆市场. 播种面积及产量;2.美国大豆市场. 大豆主产区;2.美国大豆市场. 压榨与出口量;2.美国大豆市场. 2009出口国别统计;3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量;三、商品的市场结构;3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量;3. 巴西大豆市场. 2009出口国别统计;4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量;4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区;4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量;4. 阿根廷大豆市场. 2009出口国别统计;5.中国大豆市场. 进出口概况;三、商品的市场结构;四、USDA的报告体系;五、大豆产业链分析－－－产业链;五、大豆产业链分析---种植环节;1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方式为以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格 FOB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。 CNF——（COST AND FREIGHT）到岸价交易方式。卖方租船，在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。 。 CNF=FOB+船运费;升贴水也称为期现基差（BASIS OR PREMIUM），所谓“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。 公式：升贴水（期现基差）＝现货价格－期货价格 基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等）影响。各地的基差也是每天变化。 ;（1）波动范围跟期货比相对较小，下图可见每年期货价格波动在几百美分，而升贴水年度波动仅为几十美分； （2）有一定的季节性规律：播种前农民由于融???压力会销售比较积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货积极，升贴水也往往价格比较低； （3）有时跟期货正相关，有时二者负相关，如2007年期货上涨时 ， 升贴水大幅下调；而2009年阿根廷大豆减产导致期货及升贴水同时上涨。;31;32;压榨利润的测算 压榨利润=产品产出-进口大豆成本-压榨费用 =豆粕出厂价格*0.78+豆油出厂价格*0.18- 进口大豆成本-120 （压榨费、包装费、财务费） 进口大豆成本 =进口大豆大船舱底完税价+100（港杂费+短倒费） 测算的压榨利润决定于： CBOT期货点价，FOB 升贴水，海运费; 豆粕销售价格、豆油销售价格；生产成本及各项费用。 由于期货定价时豆粕销售价格和豆油销售价格并不确定油脂厂就用套期保值来采购并锁定压榨利润 ;五、大豆产业链分析---压榨环节;;五、大豆产业链分析---下游环节之豆粕;五、大豆产业链分析---下游环节之豆粕;五、大豆产业链分析---下游环节之豆粕;五、大豆产业链分析---下游环节之豆粕;五、大豆产业链分析---下游环节之豆油;五、大豆产业链分析---下游环节之豆油;中粮期货 忠良品格