资金的时间价值培训课件.ppt

重难点概述： 提示：1.本章极其重要，是基础同时本身考分也不低。 　　2.本章公式很多，务必理解公式的原理，不要死记公式，否则容易自信的犯错。 　　3.本章的大量公式在以后的章节还要使用，所以不要急于学的太快，力求慢工出细活。 　　4.不要有畏难心理，按照我的讲解一步步学习，同时按照我讲的方法自己做教材的例题，肯定能够搞懂。 　　主要考点（难点或重点）： 　　1.复利、年金的现值与终值计算 　　2.名义利率与实际利率的关系 　　3.本章的难点在于资金时间价值计算的灵活运用 引导案例：拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。 拿破仑给法兰西的尴尬 时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背赠送玫瑰花诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 拿破仑给法兰西的尴尬 起初，法政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ----《读者》2000.17期P49 这个庞大的数字之所以能够产生，就是货币时间价值的魔力。货币时间价值如何计算？如何利用货币时间价值和投资风险价值观念进行投资理财？带着这些问题，我们进入本章学习。 一、 资金时间价值概述 （一）资金时间价值的含义 今天的1元钱和将来的1元钱不等值，前者要比后者价值大。若银行存款年利率为10%，将今天的1元钱存入银行，1年后就是1.1元。 ——也称货币的时间价值，是指资金在周转使用过程中不同时间点价值量的差额。 即资金在生产经营中带来的增值额。（实质） 　1.定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。通常情况下，它相当于①没有风险也②没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。 　　 利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率 　　 （二）量的规定性（即如何衡量） 　 　理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 　 　实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的短期政府债券利率来表现时间价值。 注意：资金时间价值就是纯利率。如果通货膨胀率很低，可用短期国债利率表示。 二、资金时间价值的计算 2、 终值和现值 终值（本利和）：终值的符号记为F，是现在一定量资金在未来某一时点上的价值，即本利和。 现值（本金、期初额）：现值的符号记为P，使指未来某一时点上的一定量的资金折合为现在的价值。 四个主要指标： 终值：“F” 现值：“P” 利率：“i”（利息：用“I”表示 ） 期数：“n” 【提示】　终值和现值主要是解决资金的现在价值和未来价值之间的换算。在决策中，更多是关注知道了未来价值如何将其折算成现在的价值，即求现值。 　为计算方便，本章假定有关字母的含义如下：I为利息；F为终值；P为现值；i为利率（折现率）；n为计算利息的期数。 资金的时间价值 　　同一笔资金在一个时间序列的终值和现值之差即为资金的时间价值。 　　【特别注意】 　　具体项目的资金时间价值由于项目的风险和投资人的必要报酬率包含了风险回报率因素，不同项目的风险不同，不同投资人的必要报酬率不同，从而会引起具体项目的资金时间价值不同。 　3.现金流量图 　　 画图规则：横轴表示一个从零开始到第n个时间序列，轴上每一刻度表示一个时间单位，通