财务管理第四章 资本成本.ppt

资金来源 目标资金结构 新筹资的数量范围 资金成本 长期借款 12.5% 5万元以内 5% 5万元以上 6% 长期债券 37.5% 7.5万元以内 7% 7.5万元以上 8% 普通股 50% 15万元以内 10% 15万元以上 12% 表4-3 华南公司筹资资料 * 筹资方式及目标结构 资金成本 特定筹资方式的筹资范围 筹资总额分界点 筹资总额的范围 长期借款 12.5% 5% 0～5 5/12.5%=40 0～40 6% 大于5 大于40 长期债券 37.5% 7% 0～7.5 7.5/37.5%=20 0～20 8% 大于7.5 大于20 普通股 50% 10% 0～15 15/50%=30 0～30 12% 大于15 大于30 表4-4 筹资总额分界点计算表 序号 筹资总额的范围 筹资方式 目标资金结构 ① 资金成本 ② 边际资金成本 ③=①×② 1 0～20 长期借款 12.5% 5% 0.625% 长期债券 37.5% 7% 2.625 普通股 50% 10% 5% 第一范围的边际资金成本=0.625%+2.625%+5%=8.25% 2 20～30 长期借款 12.5% 5% 0.625% 长期债券 37.5% 8% 3% 普通股 50% 10% 5% 第二范围的边际资金成本=0.625%+3%+5%=8.625% 3 30～40 长期借款 12