金融工程学 王光伟第四章 非固定收益证券分析.pptVIP

* 第四章 非固定收益证券分析 §1 股票的表决权与认股权 一、表决权 1. 多数选举法 2. 累积选举法 该股东希望选出的候选人人数； 为保证d为候选人当选必须拥有的最小股票数； 在外流通的股票总数； 需要选出的总的当选人数。 最起码的临界数量可以用下列公式计算出来： （4.1） 二、认股权 1. 股票先买权 (stock subscription right ) ＝“含权股票”的市价； ＝先买权的价值； ＝购买1股新股所需的先买权数（认购比例）； ＝新股的认购价。 在除权日以前，先买权的价值计算公式： （4.2） （4.3） （4.4） （4.5） 在除权日后： 2. 认股权证（Warrant） 认股权证的价值 （4.6） 3. 认股权证与股票先买权 §2 股票的收入资本化定价方法 一、内在价值与净现值 1. 内在价值 如果该资产只存续N期，那么其内在价值的计算公式为： （4.7） （4.8） 2. 净现值(net present value) 3．内部收益率（internal return rate） （4.9） （4.10） 二、股息贴现模型（dividend discount models） （4.12） （4.13） （4.14） 如果股息增长率不变时： 也就是： 1. 股息零增长模型（zero-growth model） 股