民营企业融资风险及其防范.docxVIP

　内容摘要：本文根据资金来源，将民营 企 业融资分为权益融资、负债融资等四种形式， 并从宏观层次和微观层次来 总 结影响民营企业融资风险的主要因素，认为除民营企业自身 要强化内部管理外，政府、 金 融机构以及社会各界都应共同为民营企业融资营造良好的金 融环境。 　　关键词 ：民营企业 融资 风险类型 防范对策 　　 　　随着我国国民 经 济的持续、快速 发 展，民营企业已经成为支撑和推动经济增长的重要 力量。我国良好的宏观经济发展态势，为民营企业的发展提供了基础，但是民营企业融资 问题制约了其发展。本文从宏观因素和微观因素两方面分析了民营企业融资风险的类型、 决定因素及其防范对策并做了初步探讨。 　　 　　民营企业融资风险的类型 　　 　　所谓融资风险是指由于融资活动而给企业带来不利影响的可能性。根据不同的资金来 源，民营企业的融资风险主要有如下类型： 　　权益融资风险。对于民营企业来说，权益融资是其主要的融资方式，在整个资金结构 中占有绝对比例。有资料表明，民营企业(上市公司除外)的资金构成比例中，自有资金的 比例最大，约占 65%。尽管这一来源的资金是内源资金，但其要承担较大的资金成本和分 配利润的压力，某种程度上会降低企业的盈利能力，从而削弱其在市场中的竞争和发展能 力，最终导致风险的增加。 　　负债融资风险。负债融资会给企业带来由于资金短缺或决策失误造成的、不能筹集到 资金或不能还本付息的融资风险，最终极有可能导致企业财务状况恶化，甚至面临破产的 危机。但对于大多数仍然依靠银行贷款来获取外部资金的民营企业来说，负债融资风险主 要是由银行贷款带来的。由于国家宏观调控和贷款限制，民营企业可能无法得到所需的全 部资金。因为目前商业银行存在较为严重的“惜贷”现象，由此造成的资金不到位的风险最 终影响企业正常的生产经营。由于现在我国的民营企业多数是家族式管理，缺少完善的财 务管理体制和资金筹划能力，风险意识不强。一旦企业到期不能偿还借款，企业的信誉将 会受到损害，这更使融资的可能性减小。 　　租赁融资风险。尽管融资租赁有其特殊的优势，但由于融资租赁的租期较长、租金较 高，租赁期间市场环境变化引起不可预见的因素很多，给承租方带来诸如租赁期间由于经 营项目失败无法按期支付租金的风险。以及由于技术进步后出现了性能更好的租赁设备， 使原有租赁资产的价格下跌，由此产生融资风险。 　　兼并融资风险。兼并作为一种主要的资本运营模式，在民营企业的融资中越来越受到 重视，但在并购前未对目标企业进行全面评估，也没有进行认真充分的可行性分析，由此 产生的信息风险可能会导致兼并失败。兼并需要大量的资金，有的企业没有认真考虑资金 成本问题随意上项目，结果给企业带来了巨大的财务负担，这使资金规模本来就小的民营 企业陷入困境。 　　 　　影响民营企业融资风险的因素分析 　　 　　（一）微观因素 　　1.民营企业自身的内部组织形式、管理模式和产权结构的限制。我国民营企业普遍采 用家族式管理模式。企业内部组织结构简单，各层次管理人员的权责不够明确，管理人员 不能从企业的利益出发进行计划和决策，限制了企业的发展。另外，绝大多数的民营企业 产权结构比较单一，家族式管理模式使其在外部排斥外来资本的进入，在内部劳资关系紧 张，无法推行职工持股。 　　2.民营企业缺乏有效的融资机制。由于我国的民营企业大量资金都用于内部积累以扩 大再生产，没有足够的资金来吸引人才，导致企业无法形成用人机制。专业管理人才的缺 乏，使民营企业在融资过程中没有切合实际的财务规划，导致融资决策体系失灵。而由于 民营企业融资困难，一旦发现融资机会，管理当局就盲目融资。要么造成资本闲置，要么 使资本投向缺乏战略性，从而进入恶性循环。 　　3.经营管理和投资理财能力的限制。民营企业仍主要集中于劳动密集型产业，既缺乏 管理人才，又缺乏技术人员。一般情况下，产品的技术含量低、质量差、竞争力弱。企业 的经济管理效率低下，缺乏决策管理信息系统，限制了企业的融资能力，这是企业融资过 程中最大的潜在风险。且民营企业大多规模较小，缺乏专门的财务机构，财务人员投资理 财的能力较差，加大了民营企业的融资风险。 　　（二）宏观因素 　　1.国家的政策法规限制。目前我国的政策法规还不完善、不健全，与民营经济的发展 不相匹配。比如：直到 2000 年 9 月有关部门才决定对个人独资企业和合伙企业停征企业所 得税，只对其投资者的经营所得征收个人所得税。而在此之前，个体企业一直面临双重征 税的问题。另外，国家对民营企业的开放管理尚不尽人意，其税收负担相当沉重，经营环 境不如外资企业。 　　2.银行等金融机构的限制。一方面，民营企业融资的主要来源仍然是银行等金融机构 的贷款。但实际上 80%的信贷资金是倾向于效