美国次级贷危机对世界经济影响及我国的对策.pptVIP

美国次贷危机对世界经济影响及我国对策;一、美国次贷危机及影响;鲁宾尼教授提出金融灾难12 个步骤及现在发展情况;4.专业信用保险商信用降级，AAA级评定将会不保。全球最大债券保险企业MBIA受次贷危机拖累，该公司去年第四季损失23亿美元。市场担心MBIA拥有AAA最高信用评级可能随时被剥夺，进而导致其承保巨额债券遭到降级。另一家债券保险商FGIC评级被惠誉下调至-AA。 5.商用房地产市场受波及，大型区域或国家银行面临破产。据Bloomberg统计，商用物业按揭债券销售额2019年10月按年大跌八成，至39亿???元。 6.高风险杠杆收购公司在这个时期会引发巨额损失。2019年第四季度黑石损失1.7亿美元，而上年同期为获利11.8亿美元。管理层称，是意料之外“信贷市场彻底崩溃”影响了私人股权投资行业。;7.高负债、低盈利企业大量拖欠债务，部分保险公司走向倒闭。企业贷款拖欠率持续上扬，2019年第四季度拖欠率较2019年第一季度高1.7个百分点。 8.对冲基金、特殊投资工具倒闭2019年7月18日，贝尔斯登旗下两只对冲基金因投资次级抵押贷款支持债券失败。2019年8月上旬，美国已有30余家次级抵押贷款公司停业。此后，危机也开始波及那些持有次级债证券产品资产公司。 9.恐慌下沽空使股市一泻千里。自2019年10月起美国股市下跌约14%，其他主要股指亦跟随下挫，且跌幅远超美国。;10.金融市场流动性资金枯竭，受影响市场包括银行同业间拆借市场以及短期信贷市场。2019年底LIBOR隔夜拆借利率与联邦基金利率息差一度抽高至57个基点,而7月份平均值在7个基点左右。 11.恶性循环开始，巨额亏损、资本盈余减少、信贷紧缩、压力下股票抛售，迫使银行走向清盘或者贱售资产，最终产生系统性金融崩溃。 12.第五大投资银行贝尔斯登爆发流动性危机，面临资金枯竭。2019年3月１8日美联储指定JP Morgan以每股仅2美元价格收购贝尔斯登，这是美联储40年来首次直接参与非商业银行救市行动，以防止引发大规模金融风暴。;现在是冰山一角，还是冰山已显露出来？ ;次贷问题，即高风险、低信用人群已蹦盘，最大风险与不确定性在中信用市场与人群，风险很大。人们预测，最终违约率在40%-50%，贷款损失率16%-30%，估计： a）各种AA以下债券可能会损失掉； b）还贷时间延长，由3年到5年； c）杠杆倍数下降，收益下降； d）信用等级下降，财务损失上升。 美国房价过去4年平均上升18%，估计跌幅20%-25%，加州等地跌幅在30%-40%。;OECD估计，3000亿美元，UBS估计6050亿美元。次债把风险时间配置与空间配置混合在一起，如把银行信贷风险与资本市场证券风险混合在一起，12-13万亿美圆住房资产中，10%-20%是次债，如违约30%，则为3000-6000亿美圆。 美国次贷危机可能有三个阶段：次贷，金融危机（汽车、信用卡等），经济危机。有可能由小周期演化为大周期，由次贷危机演变为信贷危机，房价下降会继续，资产损失会增加，还贷能力问题更加严重，由表面证券化产品带来次贷危机，转为信贷产品信贷危机，进而演变为金融与经济危机。美国联储等政府应限制，但政府对金融创新工具了解太少。;次贷危机对美国经济微观影响 ;不同行业在名义GDP中占比%;Residential MBS Issuance;次贷危机对美国经济微观影响;次贷危机对美国经济微观影响;次贷危机对美国经济微观影响;美国固定收益市场构成;次贷危机对美国经济宏观影响;次贷危机对美国经济宏观影响;次贷危机对美国经济宏观影响;美国政府政策效果 ;美国次贷危机对我们启示;二、美国次贷危机对世经影响;（一）美国经济衰退风险增加;2．美国本轮经济增长动力已基本释放。美国经济扩张进入第七年，经济扩张动力已基本释放。私人消费对经济贡献率从2019年2.2%降到2019年2.0%，4季度进一步降到1.4%。住宅与汽车业萎缩对美国影响已经超过了短期经济调整幅度与范围，住宅投资连续8个季度呈现负增长，交通设施投资过去7个季度对经济增长平均贡献为负0.14%。2019年前11个月出口增幅仍然高达12.3%，但进口增速已明显回落。2019年底美元兑欧元、日元与英镑分别贬值69.5%，19.7%与40.1%。2019年美元对欧洲主要货币贬值空间将变得非常有限，可能出现拐点。 ;3．工业生产屡现负增长，企业利税波动较大。美国工业生产自2019年三季度出现负增长以来，频繁出现负增长。2019年工业生产1月、3月、5月与10月不断出现负增长，12月为零增长。工业生产不足主要表现为最终消费品生产不足，制造业生产疲软。2019年4季度到2019年3季度生产企业利润与公司收入出现较大波动。2019年4季度，企业利润、企业流动资金、公司所得税与非金