2020商品第一季度报告：东风无力百花残-20200327-南华期货.pdf

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2020-04-05 发布于安徽
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2020商品第一季度报告：东风无力百花残-20200327-南华期货.pdf

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南华期货研究 NFR 2020 商品第一季度报告甲醇东风无力百花残摘要 2020年的第一季度无疑是令人沮丧的，疫情国内外的二度爆发使得全球大宗商品的需求需求蒙上了一层沉重的阴影，同时欧佩克与俄罗斯爆发的原油价格战又使得化工的成本大面积的坍塌，甲醇虽然80%的工艺为煤制，但主要下游聚烯烃与原油一脉相承，因此也难以逃脱在一季度大幅度下跌的命运。目前来看，甲醇 2020年仍在投产周期当中，产能压力仍然较大，而疫情使得全球经济下行的矛盾显得十分极端，长周期看仍不乐观。近期甲醇的跌势摧枯拉朽，令人无所适从，万幸目前国内煤价在国内发改委的调节下尚显坚挺，在全国甲醇装置都接近亏损南华期货研究所的情况下给了价格一丝反弹的动力。袁铭 ym@ 0571 投资咨询证：Z0012648 戴一帆 daiyifan@ 0571 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年甲醇第一季度报告目录第1 章一季度行情回顾 4 第1 章第2 章甲醇供需分析 5 第2 章 2.1. 甲醇供给分析 5 2.1. 2.1.1. 2020 年国内外增量仍然较大，长线压力仍在 5 2.1.2. 疫情冲击下，二月产量大幅缩量。 6 2.1.3. 进口量将在4 月回归 8 2.2. 甲醇需求分析 9 2.2. 2.2.1. MTO 需求 9 2.2.2. 传统下游11 2.3. 库存分析 12 2.3. 第3 章供需平衡表 15 第3 章第4 章核心矛盾分析 15 第4 章