2020商品季度报告：需求严冬，慢慢寻底-20200327-南华期货.pdf

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2020-04-05 发布于安徽
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2020商品季度报告：需求严冬，慢慢寻底-20200327-南华期货.pdf

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南华期货研究 NFR 2020 商品季度报告聚烯烃需求严冬，慢慢寻底摘要短期来看，进入4 月份，国产供应增量有限，存量装置处于检修旺季，且进口货源短期可能会出现延迟到港情况，供应端整体处于年内低位，在内需开始明显恢复进入旺季，而外需仍有前期订单支撑的背景下，不排除聚烯烃出现低位反弹机会。不过中长期来看，进入5-6 月份，随着内需旺季结束，外需出口订单受国外疫情影响又将明显减少，新增装置投产预期依旧，聚烯烃在产能出清之前，将继续保持大级别波段下探寻底趋势。价差方面，上半年维持L-PP 价差趋势走强策略不变，仍可择机做多L-PP 正套。南华期货研究所章正泽研究员 zhangzhengze@ 0571 投资咨询从业资格号 Z0014453 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2020 年聚烯烃一季度报目录第1 章 2020 年一季度走势回顾 5 第2 章新增产能与检修情况 6 第3 章进出口 9 第4 章产业链利润 12 第5 章库存结构 15 第6 章下游需求 16 第7 章价差分析 22 第8 章 2020 年二季度行情展望 23 免责申明 26 2 2020 年聚烯烃一季度报图表目录图1.1：LL 指数走势 5 图1.2：PP 指数走势 5 表2.1: 2020 年国内PE 新增产能 6