房地产行业运行数据月度速递（2020年2月）：基本面探底，产业链有望在二季度稳住-20200323-中信证券.pdf

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2020-04-05 发布于安徽
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中信证券房地产运行数据月度速递（2020年2月）基本面探底产业链有望在二季度稳住中信证券研究部地产组/数据科技组陈聪、张全国、张若海、联系人：李金哲 2020年3月23 日 CONTENTS 目录一．核心结论二．行业宏观数据三．企业销售情况四．土地市场情况五．行业其他指标 1 1. 核心观点 2 pOtQtNzQnMpPpQmPpQmQqR8OdN6MnPoOpNpPeRnNpMiNsQrNaQtRmNvPpOmMvPpPsQ 1.1 核心观点  行业盈利较为稳定，估值具备吸引力。地产行业需求可以累积，可以缓释，还对利率敏感，我们相信各大企业2020-2021年业绩预测无需下调。目前，行业估值具备相当的吸引力，不少公司预期股息率在6%以上。我们推荐龙头公司，看好万科A （万科企业）、保利地产、龙湖集团、融创中国、世茂房地产、招商蛇口、金地集团、华夏幸福等。  风险因素：疫情再次扩散导致产业链全面受损的风险。房地产行业重点公司估值表公司名称评级股价 NAV EPS （元） PE （元）（元） 18A 19E 20E 21E 18A 19E 20E 21E 万科A 买入 25.80 35.74 3.06 3.69 3.91 4.68 8.4 7.0 6.6 5.5 万科企业买入 23.08 35.74 3.06 3.69 4.44 5.66 7.5 6.3 5.2 4.1 华侨城A 买入 5.97 12.92 1.29 1.47 1.67 1.90 4.6 4.1 3.6 3.1 招商蛇口买入 16.94 33.38 1.89 2.31 2.87 3.45 9.0 7.3 5.9 4.9 中南建设买入 7.36 14.64 0.59 1.01 1.74 1.81 12.5 7.3