疫情全球扩散，豆类外弱内强-20200320-大越期货.pdf

疫情全球扩散，豆类外弱内强 （3.16-3.20 ） 投资咨询部 电话 邮箱：5hui 400-600-7111 基本面影响因素概览 项 目 概况 驱动 本周预期 天气 巴西，阿根廷大豆产区天 偏空 关注南美大豆收割天气 气良好 国内下游需求情况 进口成 美豆区间震荡格局 中 性 进口成本预计回落， 本 偏空 油厂压 压榨量油厂缺豆和豆油胀库 油厂开机预计回落， 开工减少 榨 偏多 偏多 成交 下游节后补库积极性较高， 偏 多 市场成交维持良好，中性或偏 远月点价增多 多 油厂库 油厂豆粕库存环比回落 偏多 油厂压榨利润尚好，油厂开 存 工减少，库存预计回落，偏多 400-600-7111 上周热点： 1.南美大豆产区天气恢复正常，巴西大豆收割 和出口进程加快，压制豆类价格。 2.新冠肺炎疫情全球扩散，消息面短期利 空美豆利多国内，后期如何演变尚待观察。 3.巴西大豆到港量短期减少，支撑国内豆类 价格，国内需求端受疫情影响豆粕预期不佳，但 生猪养殖规模继续回升支撑豆粕价格。 o 4.国内油厂豆粕库存小幅回落，下游成交转良好， 油厂开机利润良好但开机受缺豆和豆油胀库影响回 落。 400-600-7111 mRtPpNvNzRbRcM7NoMmMtRqQlOmMsRkPnPmPbRqRoRxNmMqPuOrRmM 粕类报告 o 一、观点和策略 o 二、基本面 （库存结构） o 三、市场结构 o 四、技术分析 o 五、持仓结构 400-600-7111 豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆出口预期好转和豆粕上涨带动，不过继 续上涨空间不大，预计回归震荡。国内豆粕高开上行，短期延续震荡偏 强格局，观察震荡区间能否突破。现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工 恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交良好，生猪养殖规模保持恢复性 增长，需求端中长期尚有期待支撑价格，但巴西大豆维持丰产，且巴西 雷亚尔贬值刺激大豆出口，未来进口大豆到港增多，供应端仍能保持充 裕，加上疫情对需求端有一定影响，将限制国内豆粕上涨空间，而肺炎 疫情是否会影响国内进口大豆尚待观察。中性 2.基差：现货29