A股择时全因素分析_20200407.pdfVIP

策略研究 A 股择时全因素分析 民生FOCUS 2020 年04 月07 日 民生FOCUS [Table_Summary] 报告摘要： 民生证券研究院 我们通过跟踪市场估值、盈利、流动性、情绪、筹码等因素，将配置建议聚焦当下， 力求为投资者提供长期择时机会判断。短期 A 股可能仍有反复，但中长期看A 股极具配置 性价比， 冲击也有望在近期出现边际改善,建议长线资金积极把握当前极佳的择时买 点。  估值：股债利差处于极端水平，A 股极具性价比 当前主要指数估值普遍处于历史低位，破净规模上升，市场各行业呈现较为普遍的估 值下行。股债利差处于历史 1%的极端水平，显现出A 股具有中长期配置的极高性价比。  盈利：国内经济一季度见底，但受海外 拖累复苏步伐相对缓慢 上市公司方面，A 股2019 年业绩呈现回暖迹象，但已披露的2020 年一季报预告显示上 市公司业绩增速可