大众汽车新能源转型深度解析报告：以电动之名，倾全力蝶变.pdfVIP

证券研究报告 以电动之名，倾全力蝶变 ——大众汽车新能源转型深度解析报告 报告发布日期：2020.04.05 核心逻辑 一、大众为何转型电动化？ 1. 供给端：碳排放法规所导致的成本驱动。碳排放法规要求燃油车持续提升降低碳排放技术，燃油车生产成本持续提升；电动车通过部件 降本、规模化生产等手段持续降本；燃油车盈利能力趋势向下，电动车盈利能力趋势向上。 2. 需求端：电车全生命周期的经济性驱动。欧洲电动多数地区已经实现采购平价，使用经济性明显，消费者对电动车接受程度逐步提升。 二、大众如何转型电动化？ 1. 战略：多战略并举电动化：MEB平台共享，自建充电设施，自建操作系统，投资锂电厂商，储备固态电池技术。 2. 研发：斥巨资投电动，研发力度空前： 电动车方面投资约330亿欧元，占比总研发55% ，至2029年向市场推出75款纯电及60款混动车型。 3. 产品：产品因地制宜，合理布局：电动汽车产能持续扩张，产品合理布局，根据欧洲、中国、北美市场偏好优先投放富有竞争力的车型。 4. 销售：销售模式推陈出新：与经销商形成战略合作，线上线下销售同时进行，简化购车流程，提升购车体验感。 三、大众转型电动