中小企业融资国际经验比较剖析.pdfVIP

中小企业融资国际比较及经验 中小企业在扩大就业、提高效率、加快创新、促进经济增长等方面发挥着不可 或缺的作用。但长期以来 ,世界范围内普遍存在中小企业融资难问题 ,融资难成为制 约中小企业发展的主要瓶颈之一。本文重点比较了全球一些国家中小企业融资状况 , 总结了政府支持中小企业融资的相关经验和主要机制。 中小企业融资情况的国际比较 中小企业贷款的可得性比较 低收入国家的中小企业从金融机构获得贷款的比例显著低于中高收入国家。世 界银行对 129 个国家的企业调查结果 (见表 1 显示 ,中小企业比大型企业面临更严峻 的融资约束 ,低收入国家尤为显著。在中低收入国家 ,分别只有 31.8%和 16.7%的小 型企业可获得贷款或授信 ,而在高收入国家 ,该比例达到 47.8% 。中型和大型企业获 得贷款情况要明显好于小型企业 ,但获得贷款的企业比例在不同收入的国家情况有 所不同。比较来看 ,在低收入国家 ,各类企业获得贷款的比例相差较大 ,小型企业获得 银行贷款的比例不到中型企业的一半 ,几乎只有大型企业的三分之一。而在中等和 高收入国家 ,这种差距相对较小。从国别比较看 ,在新兴市场国家 ,巴西、马来西亚的 中小企业获得贷款的比例较高 ,甚至高于高收入国家。 我国小企业能够获得的外部融资特别是银行贷款的比例总体上好于其他新兴市 场国家。根据世界银行集团国际金融公司 (IFC2010 年 9 月发布的报告显示 ,到 2009 年底 ,新兴经济体正式注册登记的中小企业中 ,从正规金融机构获得过融资的比例仅 为 45%~55%,如果加上未注册登记的小型、微型企业 ,这一比例仅为 10%~15%。根 据印度 2009 年 9 月发布的《第四次印度中小企业普查》 ,印度从金融机构融资的中 小企业约 135 万家 ,占中小企业总数的 5.18%;从金融机构以外融资的中小企业共有 约 53 万家 ,占总数的 2.05%;而依赖自我融资和没有融资的中小企业总数约 2421 万 家 ,占总数的 92.77%。从我国情况看 ,中国人民银行中小企业征信系统提供的数据表 明,到 2010年底 ,与金融机构发生过信贷关系的中小企业数量为 800 万家 ,占注册登 记中小企业总数的 70%。如果将登记的个体工商户计算在内 ,我国约有 4400 万户小 型、微型企业 ,中小企业融资可得性比例降为 18%。两个比例均明显高于 IFC 报告 和印度的数据。 中小企业融资结构比较 内源融资在多数发展中国家中小企业融资结构中占比较高。从表 2 和表 3 可以 看出 ,发展中国家中小企业投资与运营资本资金来源结构中 , 内源融资占比多在 50% 以上,部分国家甚至超过 80%,内源融资成为各国中小企业融资的主要来源。但有较 大差异的是 ,我国和马来西亚内源融资占比较低。 银行贷款等债权融资是发展中国家中小企业外部融资的主要来源 ,股权融资发 展总体不足。据世界银行企业调查统计 ,在小企业的固定资产投资中 ,只有 14%可获 得银行融资的支持 ,而大型企业该比例则高达 25%。此数据符合学术界关于 “企业规 模与外部融资呈正相关性