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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H
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天然橡胶周度报告
橡胶周度报告
短期利多基本消化，胶价进入调整模式
摘要： 作者姓名： 李彦杰
行情回顾：本周初橡胶期价在宏观利好促进下再度上涨， 邮箱：LIYanjie@
期货从业资格号：F3005100
但此后多头资金获利离场，期价也出现明显回落。
期货投资咨询从业证书号：Z0010942
宏观环境：美国经济维持温和增长态势；国内经济虽面临 研究助理：刘洋
挑战，但内外部环境的改善将促进国内经济逐步企稳。
邮箱：liuyangqh@
供需关系：供给方面，国内产区以及越南等东南亚主产区 期货从业资格号：F3051528
中位置偏北的产区逐步停割，泰国以及马来西亚产区仍处于旺
电话：023
产季中，天然橡胶供给自年内高点缓慢下滑。需求方面，轮胎
市场季节性需求淡季表现明显，但基于全年生产任务以及年前
备货等因素，轮企开工料将维持稳定；12 月乘用车市场继续呈 发布日期： 2019 年12 月22 日
现缓慢回升态势，总的来说，近期橡胶需求端表现较为平稳。
库存方面，上期所天然橡胶仓单库存仍处于地位，不过青岛地
区以及云南非交割库库存呈增长态势，天然橡胶库存压力有所
增加。成本方面，近期国内外原料价格涨跌互现，橡胶成本端
支撑表现维持稳定。
操作建议：预计后期橡胶将震荡运行。建议 RU2005 在
12550-12950 元/吨区间内高抛低吸；NR2003 在10600-10950 元
/吨区间内高抛低吸，注意控制仓位并做好止损。
不确定风险：大气污染治理力度增强、国内汽车销量大幅
下降、橡胶库存快速累积
HTTP://WWW.CFC108.COM
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期货研究报告•橡胶周报
目录
一、行情回顾 3
二、价格影响因素分析 4
1.宏观分析 4
1.1 美国商业活动预期提高，11 月消费者支出稳健增长 4
1.2 中国11 月多项经济数据回升，国内经济增速下滑态势缓和 4
2.供需分析 5
2.1 合艾市场原料价格走势分化，国内市场原料价格涨跌互现 5
2.2 轮企开工整体维持偏高位，市场需求季节性淡季表现明显 6
2.3 12 月乘用车零售逐步回升，车市整体仍未摆脱跌势 6
2.4 上期所期货仓单小幅增加，仓单库存仍处偏低水平 7
3.技术面分析 8
三、价差分析 10
1.天然橡胶期现价差（现货-期货） 10
2.天然橡胶跨期价差（RU2001-RU2005） 10
3.全乳胶与20 号胶价差 （全乳胶-20 号胶） 11
四、行情展望与投资策略 12
请参阅最后一页的重要声明！
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