新能源汽车行业专题报告：从电动化视角看2019法兰克福车展-20190917-中信证券.pdfVIP

新能源汽车专题报告 从电动化视角看2019法兰克福车展 中信证券研究部新能源汽车组 宋韶灵/陈俊斌 2019年9月17 日 核心观点及投资建议 核心观点：  车展概况：本届车展参展商数量相较于前两届车展有所下降 ，跟全球汽车市场相对低迷、 车企成本压力较大有关。但欧洲主流车企参展热情依旧 ，包括大众集团 （大众、奥迪、保 时捷、斯柯达等 ）、奔驰、宝马等几乎悉数到场 ，积极展出全新电动车型 ，进一步掀起全 球电动化浪潮。  风险因素：全球新能源汽车销量不及预期；动力电池及原材料成本降低不及预期；终端价 格竞争加剧；国内企业海外客户拓展不及预期。  投资建议：从法兰克福车展看 ，欧洲主流车企电动化进程持续加速 ，中国零部件与整车企 业在电动化方面正在发挥越来越重要的作用 ，虽然当前国内新能源汽车车市短期景气度偏 低 ，但是中长期成长趋势明确 ，尤其是海外电动车型加速投放推动景气持续向上 ，建议关 注两条主线 ，主线一：下游具备 “爆款”车型能力的整车企业：比亚迪 （A+H ）